>> 光大證券-房地產(chǎn)行業(yè)百強(qiáng)房企銷售跟蹤(2024年12月)：12月百強(qiáng)房企權(quán)益銷售額環(huán)比+28%，2024全年累計同比-27%-250103
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12月百強(qiáng)房企權(quán)益銷售額同比+0.5%，環(huán)比+27.6%；1-12月百強(qiáng)房企權(quán)益銷售額累計同比-27.4%，較1-11月累計同比降幅收窄2.6pct。
1）2024年12月，TOP100房企的全口徑銷售金額、權(quán)益銷售金額、全口徑銷售面積分別為4,742億元、3,668億元、2,411萬平，同比分別為-0.7%、+0.5%、-4.9%，環(huán)比分別為+22.7%、+27.6%、+17.6%。
2）2024年1-12月，TOP100房企的全口徑銷售金額、權(quán)益銷售金額、全口徑銷售面積分別為4.19萬億元、3.08萬億元、2.26億平，同比分別為-30.3%、-27.4%、-32.4%，較上月累計同比分別變動+2.6pct、+2.6pct、+2.3pct。
3）2024年1-12月，TOP10/20/50/100房企累計銷售金額權(quán)益比例分別為73.7%、72.6%、73.0%、73.6%，同比變動+2.1pct、+2.2pct、+3.1pct、+3.0pct；環(huán)比變動+0.2pct、0.6pct、+0.5pct、+0.5pct。
4）2024年12月，TOP50房企中的48家房企（2家由于歷史數(shù)據(jù)不足未納入統(tǒng)計）全口徑銷售金額同比平均值為+35.4%，中位數(shù)為-9.2%；1-12月，TOP50房企中的49家房企全口徑銷售金額累計同比平均值為-25.0%，中位數(shù)-30.4%。
5）2024年12月，20家主流房企全口徑銷售金額單月同比為正的有7家，表現(xiàn)較好的有：華發(fā)股份（全口徑銷售金額單月同比+231%，權(quán)益銷售金額同比+257%）、中海地產(chǎn)（全口徑銷售金額單月同比+76%，權(quán)益銷售金額同比+106%）、中國金茂（全口徑銷售金額單月同比+66%，權(quán)益銷售金額同比+66%）。
6）2024年1-12月，20家主流重點房企全口徑銷售金額同比表現(xiàn)前三名的公司為：中海地產(chǎn)（全口徑銷售金額累計同比+0.3%，權(quán)益銷售金額累計同比+2.5%）、綠城中國（全口徑銷售金額累計同比-11.5%，權(quán)益銷售金額累計同比-5.2%）、華潤置地（全口徑銷售金額累計同比-15.0%，權(quán)益銷售金額累計同比-17.4%）。
投資建議：2023年7月政治局會議提出我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系已發(fā)生重大變化，2024年繼續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)政策，4月政治局會議提出研究消化存量房產(chǎn)，5月提出3000億元保障性住房再貸款，取消按揭貸款利率下限，9月將首套和二套的按揭貸款首付比例下限統(tǒng)一調(diào)整為15%。供給側(cè)看，強(qiáng)調(diào)金融業(yè)支持房地產(chǎn)責(zé)無旁貸，“金融16條”延期至2026年底，通過信貸、債券、股權(quán)等支持房地產(chǎn)融資，強(qiáng)調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”；需求側(cè)看，充分賦予城市調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大購房支持力度，包括優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”，差異化確定本地的首付比例及按揭利率等；隨著地方政府樓市調(diào)控自主性提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化將進(jìn)一步加深。
建議關(guān)注兩條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機(jī)會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國金茂、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)。2）消費類商業(yè)公募REIT積極推進(jìn)，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競爭力的房企，建議關(guān)注華潤置地、龍湖集團(tuán)、新城控股。
風(fēng)險分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)項目竣工不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳風(fēng)險等。
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