>> 國開證券-工程機(jī)械行業(yè)研究：多重因素驅(qū)動，我國工程機(jī)械行業(yè)市場競爭力有望不斷提升-241231
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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| 2789KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
崔國濤 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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針對行業(yè)痛點，出臺系列政策規(guī)劃。近年來我國工程機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展，但產(chǎn)品同質(zhì)化、高端產(chǎn)品不足等問題逐漸顯現(xiàn)，液壓件、軸承件等核心零部件產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊、制造工藝水平各異，對工程機(jī)械產(chǎn)品可靠性產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。與國際高端產(chǎn)品相比，我國工程機(jī)械產(chǎn)品零部件工藝一致性以及整機(jī)的耐久性尚存在一定的差距。針對以上問題，近年來我國有關(guān)部門出臺了一系列政策規(guī)劃，聚焦關(guān)鍵環(huán)節(jié)，旨在加速推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
挖掘機(jī)出口短期出現(xiàn)波動，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2016-2022年，我國挖掘機(jī)出口銷量連續(xù)7年實現(xiàn)高增長。隨著基數(shù)的擴(kuò)大疊加部分區(qū)域需求波動影響，自2023年6月起，單月出口銷量同比增速連續(xù)14個月負(fù)增長，2024年8月起同比增速開始轉(zhuǎn)正并持續(xù)至11月。盡管短期挖掘機(jī)出口銷量出現(xiàn)了一定的波動，但從較長周期來看，當(dāng)前仍處于歷史高位區(qū)間。2023年我國挖掘機(jī)出口銷量同比下降4.04%至105038臺，其中，大型挖掘機(jī)出口銷量同比增長16.5%至18707臺，占出口總量的比例上升至17.81%，高附加值產(chǎn)品出口銷量占比提高，反映了國產(chǎn)品牌全球市場競爭力的提升。
大規(guī)模設(shè)備更新有望提升國內(nèi)工程機(jī)械替換需求空間。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年1-11月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增長10.8%至9.12萬臺，結(jié)束了此前兩年同期大幅下滑的趨勢。根據(jù)挖掘機(jī)平均8年左右的使用壽命，2024年起行業(yè)替換需求開始逐步上升，此外，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新將加速國一、國二排放標(biāo)準(zhǔn)工程機(jī)械出清，進(jìn)而提升國內(nèi)行業(yè)整體替換需求空間。2024年9月下旬以來多部門密集發(fā)布一攬子增量政策，釋放了穩(wěn)增長的強(qiáng)烈信號。往前看，隨著一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，基建投資有望穩(wěn)步向上，房地產(chǎn)投資有望逐步企穩(wěn)，將為國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)替換需求增長提供前置條件。
聚焦核心競爭力提升，有望重塑全球行業(yè)格局。盡管近年來全球工程機(jī)械貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國際市場競爭不斷加劇，我國工程機(jī)械企業(yè)憑借技術(shù)水平、產(chǎn)品可靠性和服務(wù)優(yōu)勢，國際影響力不斷提升。此外，我國工程機(jī)械企業(yè)持續(xù)優(yōu)化全球投資布局，不斷加大新興市場投入力度，對“一帶一路”沿線國家出口保持較好的增長勢頭。2024H1，我國主要工程機(jī)械企業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級以及區(qū)域市場開拓，海外收入占比呈現(xiàn)進(jìn)一步上升態(tài)勢。從中長期來看，基于海外渠道布局的日臻完善、核心部件自主化率提升帶來的產(chǎn)品性價比進(jìn)一步提高，國內(nèi)企業(yè)有望憑借綜合競爭優(yōu)勢不斷提升全球市場份額。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢變化導(dǎo)致市場需求不足；中美貿(mào)易爭端進(jìn)一步加劇引致的風(fēng)險；國內(nèi)外二級市場風(fēng)險。
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