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觀點(diǎn)：
　　市場(chǎng)仍舊處于價(jià)值中樞區(qū)間，震蕩趨勢(shì)未改。我們認(rèn)為，A股已經(jīng)進(jìn)入新的牛市周期，目前處于牛市周期的第二階段，政策底之后的震蕩階段，最終通過(guò)區(qū)間震蕩形成市場(chǎng)底，這個(gè)階段的方向性并不強(qiáng)，主要原因是政策出臺(tái)后等待基本面的恢復(fù)，市場(chǎng)處于強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)階段，指數(shù)缺乏向上突破的動(dòng)力。從歷史上歷次牛市行情的演繹過(guò)程來(lái)看，市場(chǎng)都會(huì)走出或長(zhǎng)或短的市場(chǎng)底階段，根據(jù)我們A股2025年策略展望判斷，市場(chǎng)在政策反轉(zhuǎn)之后，新的價(jià)值中樞在3200-3300點(diǎn)，目前調(diào)整到價(jià)值中樞下軌，仍屬于正常波動(dòng)期間，我們判斷2025年市場(chǎng)極端下跌空間10%，指數(shù)也就是3000點(diǎn)附近，目前市場(chǎng)持續(xù)性下跌動(dòng)力和空間均不大，短期市場(chǎng)在量能有所萎縮的狀態(tài)下，可能會(huì)進(jìn)入弱勢(shì)震蕩階段，重新尋找支撐位，市場(chǎng)慢牛格局仍會(huì)延續(xù)，底部抬升仍是大概率，市場(chǎng)的恐慌性情緒只在短期內(nèi)影響市場(chǎng)波動(dòng)，不會(huì)改變市場(chǎng)中期向上的格局，
　　逢低布局正當(dāng)其時(shí)，大科技和消費(fèi)是重點(diǎn)。市場(chǎng)在短期出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，有利于市場(chǎng)底的探明，越接近價(jià)值中樞下軌，市場(chǎng)逢低布局的價(jià)值越大，從中期角度出發(fā)，2025年市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將會(huì)是消費(fèi)，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要抓手，政策持續(xù)發(fā)力的空間仍然較大，市場(chǎng)從強(qiáng)預(yù)期到數(shù)據(jù)回升需要一個(gè)過(guò)程，過(guò)去三年從上半年的預(yù)期到下半年的證偽下跌，中間經(jīng)歷了兩個(gè)季度的驗(yàn)證期，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的關(guān)注可以持續(xù)到二季度，目前消費(fèi)整體預(yù)期仍舊不高，市場(chǎng)的預(yù)期差仍然較大，建議投資者可以在目前階段繼續(xù)逢低布局，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始恢復(fù)，股價(jià)走勢(shì)輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。大科技板塊同樣值得期待，核心仍然是全球科技創(chuàng)新周期仍處于快速發(fā)展階段，人工智能仍處于快速迭代階段，其應(yīng)用的空間仍然十分廣闊，對(duì)機(jī)器人、軍工、家居等眾多行業(yè)的賦能才剛剛開始，投資機(jī)會(huì)仍然較多，很多領(lǐng)域商業(yè)化進(jìn)程仍處于初始階段，市場(chǎng)從0到1的過(guò)程往往能夠產(chǎn)生巨大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為，2025年大科技的機(jī)會(huì)仍舊會(huì)十分豐富。
　　投資策略：均衡配置。市場(chǎng)投資風(fēng)格未來(lái)逐步趨于均衡，隨著從政策底走到市場(chǎng)底過(guò)程之后，未來(lái)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇帶來(lái)基本面好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)大盤藍(lán)籌公司的關(guān)注度會(huì)逐步提升，市場(chǎng)資金面也會(huì)逐步改善，市場(chǎng)對(duì)低估值藍(lán)籌公司的配置力度會(huì)逐步提升。以外資和公募基金為配置主力的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)公司有望逐步開始表現(xiàn)。從配置角度，除了大科技和消費(fèi)之外，順周期品種也值得逢低配置，周期類品種隨著供給側(cè)緩慢出清，疊加經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后需求改善，有望走出底部周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，政策不及預(yù)期，外圍環(huán)境惡化。