>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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| 745KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復多次地賺取相對較小的差價來增強投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進行倉位及策略上的切換。
適用網(wǎng)格交易標的特征：1、選擇場內(nèi)標的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大?；谏鲜鎏卣魑覀冋J為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標的類型。
本期華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標的：
（1）港股紅利ETF（159691.SZ）：從中長期來看，在無風險利率中樞的下移趨勢下，高股息驅(qū)動的紅利投資邏輯并未發(fā)生改變。同時，國家政策積極引導中長期資金入市，并優(yōu)化完善上市公司常態(tài)化分紅機制，也進一步提升了高股息資產(chǎn)的投資價值。短期來看，截至12月31日，AH溢價指數(shù)為143.00，仍處于較高水平，對于兩地上市的上市公司，港股股息率相較A股更高，即便考慮到港股通投資港股將面臨的20%-28%的股息稅，當前估值水平下，大部分港股的股息率可能仍具有吸引力。隨著中央經(jīng)濟工作會議落幕，短期內(nèi)進入政策博弈真空期，市場或轉(zhuǎn)向震蕩為主，期間高股息資產(chǎn)可能會有更加穩(wěn)健的表現(xiàn)。
?。?）酒ETF（512690.SH）：此前中央經(jīng)濟工作會議明確了寬松的財政政策、貨幣政策格局和“超常規(guī)”的赤字率，此外在明年經(jīng)濟工作的九大重點任務中，“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”位居首位。當前白酒行業(yè)的調(diào)整持續(xù)深化，酒類消費趨于理性，競爭格局日益凸顯，酒企也開始審視自身策略以適應市場變化，開始更加注重渠道庫存、現(xiàn)金流以及利潤表的健康化和可持續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展，行業(yè)風險有所釋放。我們認為，隨著“兩新”、“兩重”等政策組合拳不斷發(fā)力，促消費、擴內(nèi)需舉措的成效預計將會逐步顯現(xiàn)，同時預計隨著2025年渠道庫存的進一步去化以及經(jīng)濟逐步復蘇，白酒板塊或?qū)⒕邆涓臃€(wěn)健的表現(xiàn)。
?。?）A50ETF基金（512550.SH）：隨著中央經(jīng)濟工作會議落幕，短期內(nèi)進入政策博弈真空期，短期外部擾動因素或?qū)⒅饾u增多，市場可能轉(zhuǎn)向偏震蕩為主，當前市場情緒逐漸降溫，從偏熱回歸常態(tài)。從歷史經(jīng)驗來看，在當前歲末年初的時間節(jié)點，市場走勢可能會受到“春節(jié)效應”和“業(yè)績預告披露期”的影響，表現(xiàn)出大小盤分化的現(xiàn)象，短期內(nèi)大盤股的表現(xiàn)可能會更加穩(wěn)健。根據(jù)歷史經(jīng)驗和日歷效應，在春節(jié)前低估值、高股息、藍籌股等防御性投資相對占優(yōu)的概率大一些。同時，業(yè)績預告披露期的到來也會對市場造成一定的擾動，在業(yè)績預告披露期前小盤股可能會面臨較大的調(diào)整壓力。此外，此前根據(jù)證監(jiān)會2024年4月12日發(fā)布的《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，滬深京交易所也同步修訂了股票發(fā)行上市審核規(guī)則，進一步嚴格了強制退市標準，已于2025年1月1日正式全面施行，這也將對小盤股構(gòu)成更大的挑戰(zhàn)。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復蘇及政策落地不及預期的風險。國際形勢超預期演變、地緣風險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應不一定能夠準確預測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應模型及假設計算，需警惕模型失效的風險，且相關(guān)假設可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風險，投資需謹慎
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