>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油月報：EIA和OPEC預(yù)計2025年原油有望去庫-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 4004KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,劉奕麟 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【原油價格板塊】截至2024年12月27日，布倫特原油、WTI原油、俄羅斯EPSO原油、俄羅斯Urals原油價格分別為73.79、70.60、70.73、66.05美元/桶，近一個月主要油品漲跌幅分別為：布倫特原油（+2.06%）、WTI原油（+2.74%）、俄羅斯ESPO（+1.29%）、俄羅斯Urals（-1.70%）。2024年年初至2024年12月27日期間不同油品漲跌幅分別為：布倫特原油（-2.77%）、WTI原油（ +0.31% ）、俄羅斯ESPO （ -4.74% ）、俄羅斯Urals（+2.01%）。
【原油庫存板塊】根據(jù)2024年12月報，IEA、EIA和OPEC預(yù)測2024年全球原油庫存變化分別為+9.06、-43.87、-125.11萬桶/日，較2024年11月預(yù)測分別+2.12、+7.72、+46.64萬桶/日，其中OPEC對于全球原油需求預(yù)期更為樂觀，三大機構(gòu)預(yù)測2024年庫存變化平均為-53.31萬桶/日，較2024年11月預(yù)測均值+18.83萬桶/日。IEA、EIA和OPEC預(yù)測2025年全球原油庫存變化分別為+90.84、-9.44、-125.17萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測2025年庫存變化平均為-14.59萬桶/日。對于2024Q4，IEA、EIA和OPEC預(yù)測全球原油庫存或?qū)⒎謩e為-41.85、-29.72、-270.26萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測庫存變化平均為-113.94萬桶/日，較2024年11月預(yù)測平均庫存變化分別為-42.10、+2.08、+5.99萬桶/日。
【原油供給板塊】IEA、EIA、OPEC在2024年12月報中對2024全球原油供給預(yù)測分別為10289.79、10259.48、10256.86萬桶/日，較2023年原油供給分別+63.15、+57.55、+52.30萬桶/日，相較2024年11月預(yù)測分別+1.14、-0.39、+25.64萬桶/日；IEA、EIA、OPEC對2025年原油供給預(yù)測量分別為10479.58、10423.68、10401.63萬桶/日，較2024年原油供給分別+189.79、+164.20、+144.77萬桶/日。具體來看，2024年12月IEA、EIA預(yù)測2024Q4全球原油供給同比增量分別+34.08、+15.42萬桶/日，相較2024年11月預(yù)測變化分別-19.54、-2.24萬桶/日。
【原油需求板塊】IEA、EIA、OPEC三大機構(gòu)在2024年12月報中對2024全球原油需求預(yù)測分別為10280.73、10303.35、10381.97萬桶/日，較2023年原油需求分別+80.73、+88.41、+161.02萬桶/日，相較2024年11月預(yù)測量分別-0.98、-10.40、-20.99萬桶/日；IEA、EIA、OPEC對2025年原油需求預(yù)測量分別為10388.74、10433.12、10526.80萬桶/日，較2024年原油需求分別+108.01、+129.77、+144.84萬桶/日。具體來看，2024年12月IEA、EIA預(yù)測2024Q4全球原油需求或?qū)⒎謩e同比+127.82、+94.73萬桶/日，相較2024年11月預(yù)測量分別+22.56、-13.47萬桶/日。
相關(guān)上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國改變對伊朗政策，導(dǎo)致伊朗原油供給大幅波動風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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