>> 長江期貨-有色金屬日報-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 486KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李旎,汪國棟 |
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◆銅：
截至1月8日收盤，滬銅主力02合約上漲0.08%至74480元/噸。因市場解讀特朗普關(guān)稅政策引發(fā)美元大幅異動，夜盤銅價延續(xù)反彈走勢?，F(xiàn)貨市場，銅價反彈上漲，下游謹(jǐn)慎觀望，但持貨商維持挺價惜售情緒。今年元旦到春節(jié)時間較短，下游加工業(yè)備貨周期相對不長，且春節(jié)前市場陸續(xù)停產(chǎn)放假，下游消費走弱仍將成為市場主基調(diào)。社會庫存小幅回升，LME庫存下降緩慢。特朗普關(guān)稅大棒以及中國需求前景的不確定性持續(xù)給銅價帶來壓力，短期銅價維持震蕩運(yùn)行。技術(shù)上看，滬銅主力合約回歸73000-76000區(qū)間震蕩運(yùn)行，建議區(qū)間短線交易或觀望。
◆鋁：
截至1月8日收盤，滬鋁主力02合約上漲0.31%至19715元/噸。年底重污染天氣管控或雨雪天氣增多，國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)難有顯著改善，但是進(jìn)口礦供應(yīng)增加，整體礦端供應(yīng)預(yù)計逐步好轉(zhuǎn)。周內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能上升80萬噸至8950萬噸，氧化鋁庫存小幅上升1.9萬噸至302.9萬噸。山西晉中某在復(fù)產(chǎn)氧化鋁企業(yè)近日開始復(fù)產(chǎn)焙燒爐烘爐，預(yù)計本周將逐漸形成產(chǎn)量增量。周內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4386.4萬噸，周度環(huán)比下降1萬噸。需求方面，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比下0.7%至60.4%。庫存方面，周一鋁錠、鋁棒社庫累庫，季節(jié)性累庫將逐步體現(xiàn)。宏觀上特朗普下旬上任，關(guān)稅擔(dān)憂升溫，美國通脹仍然頑固，利率預(yù)期水平提高，基本面上氧化鋁價格松動，需求淡季疊加出口退稅取消政策落地，但鋁廠檢修減產(chǎn)、且預(yù)期較好，短期不應(yīng)過于看空，關(guān)注本周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)。
◆鎳：
截至1月8日收盤，滬鎳主力02合約上漲1.57%至125230元/噸。宏觀面，國內(nèi)央行釋放利好擇機(jī)降準(zhǔn)降息，提振市場情緒。美元指數(shù)延續(xù)高位壓制大宗商品，美國重要數(shù)據(jù)公布前多頭謹(jǐn)慎觀望情緒較濃。鎳礦方面，印尼鎳礦價格維持堅挺，關(guān)注印尼鎳礦政策變動。精煉鎳方面，國內(nèi)華東新投電積鎳項目進(jìn)一步爬產(chǎn)，國內(nèi)持續(xù)出口下LME累庫，精煉鎳維持過剩。鎳鐵方面，不銹鋼廠對原料的壓價傳導(dǎo)上游，鎳鐵價格弱穩(wěn)運(yùn)行，但鎳礦持穩(wěn)下鎳鐵下跌空間有限。不銹鋼方面，1月國內(nèi)300系不銹鋼粗鋼排產(chǎn)151.78萬噸，月環(huán)比減少14.39%，同比減少0.81%。當(dāng)前市場處于淡季，下游觀望明顯，以剛需采購為主。硫酸鎳方面，下游需求疲弱，鎳鹽廠利潤倒掛下挺價心態(tài)較強(qiáng)，硫酸鎳價格弱穩(wěn)運(yùn)行。綜合來看，鎳供給過剩格局下基本面偏空，關(guān)注宏觀情緒影響，建議觀望或逢高做空。
◆錫：
截至1月8日收盤，滬錫主力02合約上漲1.44%至251600元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)，12月國內(nèi)精錫產(chǎn)量為1.6萬噸，環(huán)比減少4.4%。11月錫精礦進(jìn)口5106金屬噸，環(huán)比增加2%，1-11月累計進(jìn)口量同比減少5.4%。11月份印尼精煉錫出口量為5939噸，環(huán)比增加4%，同比減少21%。消費端來看，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)中下游有望逐漸復(fù)蘇，11月國內(nèi)集成電路產(chǎn)量同比增速為8.7%，全球半導(dǎo)體貿(mào)易組織預(yù)計2024年全球半導(dǎo)體銷售額增速將同比增長13%。國內(nèi)外交易所庫存及國內(nèi)社會庫存整體處于中等水平，上周國內(nèi)外庫存合計減少648噸。緬甸佤邦錫礦開采未恢復(fù)，印尼精錫出口恢復(fù)至正常水平，下游半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇有望對需求形成支撐。近期錫原料端短缺仍然存在，但印尼精錫供應(yīng)形成補(bǔ)充，建議持區(qū)間交易思路，參考滬錫02合約運(yùn)行區(qū)間23.5-25.5萬/噸，建議持續(xù)關(guān)注緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)展及下游需求端回暖情況。
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