>> 海通證券-計算機行業(yè)：并購新規(guī)下計算機行業(yè)投資機會-250111
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
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| 1601KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊林，楊蒙，魏宗 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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政策指引，鼓勵并購，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力
2024年4月，新“國九條”對并購重組做出重要部署；隨后證監(jiān)會推出“科八條”和“并購六條”，政策明確大力支持并購，支持開展上下游產(chǎn)業(yè)鏈并購、跨行業(yè)并購、補鏈強鏈的未盈利資產(chǎn)收購，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型。
計算機并購歷史回溯：2014-2016年并購浪潮
回溯：2014年5月，國務院發(fā)布“國九條”《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，提出鼓勵市場化并購重組；2014年10月，證監(jiān)會修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》；2015年9月，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，大力推進兼并重組市場化改革，進一步簡政放權(quán)，擴大取消審批的范圍，鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。
投資建議
1.新“國九條”有望開啟類似2014-2016年周期的并購浪潮，并購有望成為投資主線之一。
2.國央企市值管理納入考核，尋找國央企背景公司，尤其是中電子、中電科和中科院相關(guān)公司。
3.布局產(chǎn)業(yè)并購邏輯較強的方向：工業(yè)軟件。
風險提示
行業(yè)風險：并購政策不及預期，產(chǎn)業(yè)進展不及預期。
個股風險：本文涉及到的個股業(yè)績不及預期的風險，業(yè)務拓展不及預期的風險。
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