>> 上海證券-美容護理行業(yè)周報：2024抖音美妝GMV快速增長，關(guān)注年貨場景營銷-250112
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
梁瑞 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點
Top20品牌全網(wǎng)GMV同比+17%，抖音保持快速增長。根據(jù)青眼情報統(tǒng)計，（1）從全網(wǎng)GMV數(shù)據(jù)來看，2024年歐萊雅、珀萊雅破百億，超50億的有9個品牌。TOP20品牌的總GMV較去年同比增長17.28%，TOP20品牌中本土品牌占據(jù)7席，上榜的本土品牌總GMV同比增長38.73%。其中頭部國貨品牌珀萊雅、韓束、薇諾娜、可復美GMV同比增速分別為27.46%、98.34%、6.45%、78.09%。（2）抖音渠道來看，2024年抖音美妝類目（美容護膚/彩妝香水/美容儀/美容美體醫(yī)療器械，不含個護）GMV為2098.83億元，同比增長24.65%。抖音美妝類目有26個品牌GMV破10億元，7個品牌破20億元。TOP20品牌中，國產(chǎn)品牌占據(jù)了11個席位。韓束以超65億元的GMV居美妝類目榜首，同比增長102%，珀萊雅、可復美和丸美品牌分別位列第2/11/19，同比增速分別為62.8%、99.9%、66.6%。
春節(jié)將至，關(guān)注品牌年貨場景營銷。春節(jié)將至，消費者會更加關(guān)注“專屬新年妝容”“過年送到媽媽心坎里的護膚禮盒”等話題，以及過年禮贈、家庭聚會這些新年專屬場景，因此各大商家積極結(jié)合節(jié)日氛圍和熱點話題營銷及打造產(chǎn)品矩陣。珀萊雅精準抓住了開年之際大家期許好運的心理，攜手杭州北高峰重磅推出「蛇轉(zhuǎn)紅運」新年聯(lián)名禮盒，并從線上線下內(nèi)容打造、場景滲透、社交互動等多個維度進行營銷。截至1月8日，全平臺內(nèi)容曝光量達3.1億+，互動量78萬+。
關(guān)注醫(yī)美新品研發(fā)和上市進展。（1）PDRN原料：2025年1月3日，瑞吉明生物公布，憑借強大的科研實力和技術(shù)優(yōu)勢，公司已成功研制出人工合成PDRN原料，并中試成功。多聚脫氧核糖核苷酸（PDRN）是由50~200個堿基對組成的鏈狀脫氧核糖核苷酸聚合物的混合物，主要從含有豐富核酸的鱒魚和鮭魚精巢中提取。由于PDRN堿基組成與人類DNA相似度高達98%，PDRN成分不會引起明顯的免疫反應(yīng)，產(chǎn)品安全性高?；赑DRN成分的安全有效性，海外PDRN產(chǎn)品的使用已有大量研究積累，證明該成分具有抗炎、組織修復、膠原再生等功效。（2）肉毒素：2024年12月31日，廣州因明生物宣布，其控股企業(yè)重慶譽顏制藥自主創(chuàng)新研發(fā)、擁有全球知識產(chǎn)權(quán)的注射用重組A型肉毒毒素YY001用于改善中度至重度眉間紋的上市許可申請獲國家藥品監(jiān)督管理局受理。譽顏制藥重組A型肉毒毒素YY001是全球首款且目前唯一已遞交上市申請的重組A型肉毒毒素產(chǎn)品。YY001在不改變蛋白活性的基礎(chǔ)上，避免了傳統(tǒng)技術(shù)路線使用肉毒桿菌生產(chǎn)肉毒毒素的生物安全風險；通過全套創(chuàng)新設(shè)計的生產(chǎn)工藝，所生產(chǎn)的重組肉毒毒素具有純度高、比活性高、免疫原性低的特征。
投資建議
我們認為長期醫(yī)美滲透率有望繼續(xù)提升邏輯不變，關(guān)注可復美銷售表現(xiàn)亮眼，醫(yī)美產(chǎn)品在研的巨子生物、醫(yī)美龍頭愛美客、膠原蛋白有望持續(xù)放量的錦波生物、AestheFill成功獲批且膠原蛋白在研的江蘇吳中、產(chǎn)品矩陣豐富的華東醫(yī)藥，醫(yī)美終端機構(gòu)美麗田園醫(yī)療健康、朗姿股份等。我們認為化妝品渠道端流量分化，品牌端競爭加劇，頭部國貨品牌憑借品牌+渠道+產(chǎn)品+運營等多種優(yōu)勢有望持續(xù)領(lǐng)跑。關(guān)注國貨高端美妝品牌毛戈平，國貨美妝龍頭珀萊雅、韓束持續(xù)放量的上美股份、防曬劑龍頭科思股份、卡位嬰童和驅(qū)蚊賽道潤本股份；有望邊際改善的丸美生物、福瑞達、貝泰妮、水羊股份、上海家化、華熙生物等。
風險提示
消費需求復蘇不及預期；行業(yè)競爭加??；行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴；新品推出不及預期；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異風險等。
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