>> 華創(chuàng)證券-傳媒行業(yè)深度研究報(bào)告：從需求洞察到產(chǎn)業(yè)落地，AI陪伴互動(dòng)軟件硬件全景解析-250125
| 上傳日期： |
2025/1/25 |
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| 3858KB |
| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
劉欣,廖志國(guó),劉文軒 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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引言：自2022年底ChatGPT發(fā)布，AI應(yīng)用就成為了始終繞不過(guò)的話題。但總得來(lái)看，生產(chǎn)力方向探索的進(jìn)度快于泛娛樂(lè)方向，原因或在于技術(shù)進(jìn)步后，確定滿足何種需求以及如何滿足需求，都需要經(jīng)歷探索過(guò)程。不過(guò)，我們注意到，在滿足陪伴需求這一細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)已取得一定成果，且有望催生一系列泛娛樂(lè)產(chǎn)品新形態(tài)，開拓新的市場(chǎng)空間。
陪伴需求客觀且強(qiáng)烈，相關(guān)行業(yè)已經(jīng)展現(xiàn)高景氣度。陪伴是共度時(shí)間，使對(duì)方感到更加舒適或快樂(lè)；人或物都可以完成陪伴，且絕大多數(shù)都是互動(dòng)性行為。近年來(lái)，我們觀察到了國(guó)內(nèi)外線上線下陪伴需求的旺盛，相關(guān)行業(yè)展現(xiàn)出了高景氣度。例如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的乙女游戲,以及線下端，谷子經(jīng)濟(jì)和寵物經(jīng)濟(jì)的繁榮。
AI技術(shù)讓交互式內(nèi)容擺脫框架，有望撬動(dòng)陪伴應(yīng)用體驗(yàn)革新。本輪生成式AI技術(shù)浪潮，使得非劇本的、個(gè)性化的互動(dòng)式內(nèi)容成為可能，進(jìn)而有望去替代一些互動(dòng)行為，滿足陪伴需求，并改善體驗(yàn)。目前產(chǎn)業(yè)對(duì)AI陪伴有軟、硬兩個(gè)探索大方向：
1.軟方向：完全基于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用構(gòu)建產(chǎn)品，目前處于三條線同時(shí)演進(jìn)的狀態(tài)：A）可交互內(nèi)容平臺(tái)是當(dāng)前AI陪伴產(chǎn)品主要形態(tài)，已有Character.AI、Talkie、星野等多款產(chǎn)品跑出，是相對(duì)較為成熟的賽道。產(chǎn)品大都強(qiáng)調(diào)智能體的多樣性而非個(gè)體深度；類似于刷抖音，是在通過(guò)多樣化的內(nèi)容消費(fèi)，滿足用戶的陪伴需求。B）AI伴侶以“個(gè)性化”的方式解決的社交匹配度的問(wèn)題。通過(guò)面向陪伴細(xì)分需求的模型精校、長(zhǎng)期記憶的引入、3D形象和游戲化改造帶來(lái)的更深度、更個(gè)性化的體驗(yàn)。個(gè)性化解決方案成本更高，既適合也需要“游戲化”拉高內(nèi)容、付費(fèi)深度?？春迷谕评沓杀鞠陆档拇筅厔?shì)下，成為后續(xù)產(chǎn)品的主要方向之一。類比女性向游戲，有望打開百億賽道級(jí)別市場(chǎng)。C）AI陪伴的暢想——深度參與互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)。國(guó)內(nèi)多個(gè)社區(qū)已經(jīng)上線AI社交產(chǎn)品，但還以評(píng)論區(qū)回復(fù)為主要功能。海外多以在成熟的社區(qū)中引入AI生成內(nèi)容參與互動(dòng)，直接基于AIGC內(nèi)容創(chuàng)立AI社區(qū)多為實(shí)驗(yàn)性的產(chǎn)品。我們認(rèn)為最終或許呈現(xiàn)一個(gè)AI內(nèi)容與人類產(chǎn)出內(nèi)容融合混雜的社區(qū)生態(tài)，切到部分萬(wàn)億規(guī)模傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)蛋糕。
2.硬方向：AI陪伴硬件是一種以陪伴/情緒價(jià)值為核心功能，集成了人工智能等技術(shù)的硬件產(chǎn)品。其可以通過(guò)語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，與人進(jìn)行對(duì)話交流，提供教育、陪伴和娛樂(lè)功能。從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，當(dāng)前主流產(chǎn)品包括玩偶/毛絨玩具智能化、智能硬件、機(jī)器人三大探索方向。從功能特點(diǎn)看，當(dāng)前AI陪伴硬件主要能夠提供情感陪伴交流互動(dòng)、學(xué)習(xí)教育等功能。我們認(rèn)為，AI陪伴硬件有望跑通PMF（Product/Market Fit，產(chǎn)品與市場(chǎng)契合度），市場(chǎng)規(guī)模有望高增。
投資邏輯與推薦標(biāo)的：我們認(rèn)為AI技術(shù)革新了互動(dòng)式內(nèi)容的交互方式，或使得陪伴產(chǎn)品的體驗(yàn)有明顯提升，有望成為泛娛樂(lè)方向AI應(yīng)用的下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，建議投資者關(guān)注下述幾個(gè)方向：
1.軟方向，本身有AI陪伴應(yīng)用布局的上市公司：主要建議關(guān)注游戲公司：愷英網(wǎng)絡(luò)（參股《EVE》研發(fā)公司）、巨人網(wǎng)絡(luò)（布局陪伴型AINPC）、電魂網(wǎng)絡(luò)（布局AI技術(shù)，賦能游戲研發(fā)）、富春股份（布局AI寵物系統(tǒng)）、盛天網(wǎng)絡(luò)（旗下有語(yǔ)音陪伴AI產(chǎn)品給麥，也有陪聊語(yǔ)料儲(chǔ)備）等；及C端AI應(yīng)用公司：萬(wàn)興科技（旗下有AI虛擬陪伴應(yīng)用TruMate）、昆侖萬(wàn)維（旗下有AI陪伴產(chǎn)品Linky）等。及數(shù)字人產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注本身提供數(shù)字人技術(shù)服務(wù)的天娛數(shù)科、捷成股份等，以及提供產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)支持的恒信東方、凡拓?cái)?shù)創(chuàng)、利亞德，和應(yīng)用數(shù)字人技術(shù)的藍(lán)色光標(biāo)、焦點(diǎn)科技、浙文互聯(lián)、中信出版等。
2.硬方向，擁有廣泛影響力IP的上市公司、布局相關(guān)AI陪伴硬件/AI玩具產(chǎn)品業(yè)務(wù)的上市公司、擁有相對(duì)成熟的AI硬件銷售渠道的公司。建議關(guān)注：奧飛娛樂(lè)、湯姆貓、實(shí)豐文化、星輝娛樂(lè)、上海電影、潤(rùn)欣科技、蘇豪弘業(yè)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)落地進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。
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