>> 西部證券-匯頂科技(603160)2024年業(yè)績預(yù)告點評：24Q4經(jīng)營持續(xù)改善，全年歸母凈利潤高增-250125
| 上傳日期： |
2025/1/25 |
大小： |
282KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司于1月22日發(fā)布2024年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計24年全年營收約43.7億元，同比下降0.86%；24全年歸母凈利潤5.5到6.4億元，同比增長233.22%到287.75%；扣非歸母凈利潤4.9到5.8億元，同比增長270.82%到338.93%。按中值計算，公司24Q4營收11.47億，環(huán)比增長18.70%；歸母凈利潤1.47億，環(huán)比增長12.22%。
公司24Q4經(jīng)營環(huán)比改善，主要系：1）國內(nèi)安卓手機市場持續(xù)復(fù)蘇，根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，24Q4國內(nèi)智能手機市場的出貨量為7740萬臺，同比增長5%；其中Q4安卓手機出貨量6430萬部，同比增長14.01%；2）24Q4公司超聲波指紋、新一代光a線傳感器及NFC/eSE等新產(chǎn)品實現(xiàn)在品牌客戶端的批量出貨，受益于芯片采購成本下降及公司對現(xiàn)有產(chǎn)品迭代產(chǎn)生的積極影響，產(chǎn)品成本有所下降，毛利率水平得到有效提升；3）公司費用管控持續(xù)取得成效，24全年總體支出同比實現(xiàn)下降，同時未出現(xiàn)大額資產(chǎn)減值情況。
展望未來，公司成長動力充足。1）在AI手機持續(xù)發(fā)展疊加消費補貼政策的刺激作用下，手機市場有望延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，Canalys預(yù)計2025年中國智能手機出貨量將超過2.9億臺；2）24Q4超聲波指紋在品牌手機端得到了普及，搭載的機型由品牌旗艦機（如vivo X200 Pro、小米15/Pro、榮耀Magic7/Pro等）向中端機（如紅米K80/Pro、榮耀300 Ultra等）滲透，未來有望憑借識別效率、安全性方面的優(yōu)勢進一步普及。公司作為全球最大的指紋方案提供商，有望充分受益超聲波指紋滲透率提升；3）公司推進多元布局戰(zhàn)略，24年11月公告收購國內(nèi)領(lǐng)先的AMOLED與MicroOLED顯示驅(qū)動芯片廠商云英谷，成功拓展在顯示領(lǐng)域的技術(shù)布局并進一步豐富自身產(chǎn)品線。24年公司屏下光線傳感器、NFC/ eSE等已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)出貨，未來智能音頻放大器、電化學(xué)模擬前端AFE等新品有望不斷打開公司成長空間。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計匯頂科技2024-2026年營收分別為為43.73、52.23、61.38億元，歸母凈利潤分別為6.01、9.61、11.14億元。公司觸控與指紋產(chǎn)品優(yōu)勢地位穩(wěn)固，通過“內(nèi)生+外延”向全球領(lǐng)先的綜合型IC設(shè)計公司邁進，我們持續(xù)看好公司未來業(yè)務(wù)拓展以及業(yè)績增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)波動風(fēng)險，市場競爭及利潤空間縮小的風(fēng)險，原材料及代工風(fēng)險。
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