>> 西部證券-匯頂科技(603160)2024年三季報點評：前三季度利潤提升明顯，多款新品厚積薄發(fā)-241025
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 280KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布了2024年三季度報告，24Q1-Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.23億元，同比增長0.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.48億元，同比增長3499.30%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.00億元，同比增長2041.38%。24Q3公司實現(xiàn)營收9.67億元，同比下降17.71%；單季度歸母凈利潤1.31億元，同比下降11.82%；扣非歸母凈利潤1.25億元，同比下降13.19%。
24年前三季度公司盈利能力持續(xù)提升，費用控制成效顯著。1）營收端：受安卓客戶拉貨節(jié)奏的影響，公司24Q3業(yè)績短暫承壓，單季度營收同比下降17.71%；2）利潤端：24Q1-Q3公司銷售毛利率41.74%，同比增長0.78pct；銷售凈利率13.91%，同比增長13.52pct，盈利能力持續(xù)提升；3）費用端：目前公司聚焦于自身優(yōu)勢明顯且市場前景可觀的研發(fā)項目，持續(xù)提升研發(fā)效率及加強銷售、管理費用管控，24Q1-Q3公司銷售/管理/研發(fā)/財務費用率為3.68%/3.91%/22.32%/-2.31%，分別同比下降-1.85/-0.89/-2.27/-0.38pct。
消費電子傳統(tǒng)旺季開啟，公司產(chǎn)品為品牌新機賦能。1）根據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，24Q3全球智能手機銷量同比增長2%，連續(xù)四個季度實現(xiàn)增長，手機市場持續(xù)復蘇趨勢明顯。2）公司指紋傳感器、觸控控制芯片在行業(yè)內保持領先，其中超聲波指紋傳感器24H1獲得終端旗艦項目導入，預計24Q4實現(xiàn)大規(guī)模商用；光學指紋產(chǎn)品2023年在安卓手機市場市占率達到近70%，龍頭地位穩(wěn)固；屏下光線傳感器、智能音頻放大器等新品24年進展順利，不斷打開公司成長空間。3）公司產(chǎn)品目前廣泛應用于華為、小米、三星、vivo等品牌客戶，預計24Q4有多款搭載公司產(chǎn)品的品牌機型亮相。例如vivo 10月14日發(fā)布的X200系列旗艦機型，配備了公司的指紋識別方案、屏下光線傳感器、觸控方案、智能音頻放大器和音頻軟件等，實現(xiàn)了手機硬件與性能的多維升級。
投資建議：我們預計匯頂科技2024-2026年營收分別為為52.79、62.56、73.63億元，歸母凈利潤分別為6.96、9.55、11.10億元。公司指紋識別等核心產(chǎn)品經(jīng)過多年市場考驗，在安卓端依然保持較高的市場占比，我們持續(xù)看好公司未來業(yè)務拓展以及業(yè)績增長，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)波動風險，市場競爭及利潤空間縮小的風險，原材料及代工風險。
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