>> 上海證券-梅安森(300275)公司深度：智慧礦山龍頭，開拓AI與衛(wèi)星新潛能-250125
| 上傳日期： |
2025/1/25 |
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| 1493KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳婷婷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資摘要
智慧礦山龍頭，政策推動礦山需求持續(xù)向好。公司深耕智慧礦山行業(yè)，專注于礦山安全監(jiān)測監(jiān)控，已成為“物聯(lián)網(wǎng)+安全與應(yīng)急、礦山、城市管理、環(huán)?！闭w解決方案提供商和運維服務(wù)商。2024年4月，國家礦山安監(jiān)局等7部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深入推進礦山智能化建設(shè)促進礦山安全發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2026年，全國煤礦智能化產(chǎn)能占比不低于60%，到2030年，建立完備的礦山智能化技術(shù)、裝備、管理體系。公司掌握智慧礦山多項核心技術(shù)，形成了一系列綜合解決方案，與上海人工智能研究院聯(lián)合研發(fā)并推出“礦山安全大模型”，通過AI技術(shù)實現(xiàn)礦山安全主動治理，以提高煤礦安全生產(chǎn)水平。受益于智慧礦山建設(shè)加速，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望持續(xù)穩(wěn)健增長。
大模型落地礦山，助力礦企提質(zhì)降本增效。2022年底，國家礦監(jiān)局聯(lián)合財政部發(fā)布“128號文”，明確要求通過人工智能技術(shù)提升礦山安全監(jiān)管的智能化。2023年7月，華為盤古礦山大模型商用落地，涵蓋采煤、掘進、主運、輔運等專業(yè)場景，達到減人提效、降低勞動強度、提高安全水平等目標(biāo)。公司深度布局AI領(lǐng)域，2019年定增布局5G+AI技術(shù)研發(fā)，2022年率先接入華為盤古大模型，2023年與上海人工智能研究院共建“礦山安全大模型聯(lián)合實驗室”，目前已推出基于礦山安全大模型的智能瓦斯抽采綜合管控系統(tǒng)，未來將基于大模型持續(xù)在礦山領(lǐng)域開發(fā)更多相關(guān)垂直應(yīng)用，助力礦山客戶提升智能化水平。
擁有稀缺牌照，場景下沉與出海探索并重。公司參股子公司重慶知與行公司掌握稀疏相控陣算法等核心技術(shù)，持有工信部核發(fā)的甚小口徑終端地球站等許可，具備衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運營業(yè)務(wù)資質(zhì)，專注于基于衛(wèi)星通訊終端設(shè)備產(chǎn)品相關(guān)核心技術(shù)的攻關(guān)，推出了30CM、60CM以及80CM等口徑的衛(wèi)星通訊終端產(chǎn)品，目前已應(yīng)用于海洋、礦山、野外勘測等場景。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為低空經(jīng)濟提供了重要的通信支持，低空經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，有望打開衛(wèi)星終端產(chǎn)品和服務(wù)市場，知與行將深度受益。此外，知與行積極推動衛(wèi)星通信產(chǎn)品出海，據(jù)財聯(lián)社報道，2024年9月，CTW集團攜泰國某部門Mr. ARUSSAENGCHAN將軍以及Mr.POLLTGENWORRASAK將軍蒞臨梅安森和知與行考察交流，雙方將積極推進梅安森、知與行與泰方以及東南亞多國在衛(wèi)星通信領(lǐng)域以及礦山業(yè)務(wù)方面之間的深入合作。
投資建議
公司深耕智慧礦山領(lǐng)域，持續(xù)受益于礦山安全智能化建設(shè)，與華為礦山軍團、上海人工智能研究院等合作研發(fā)礦山安全大模型產(chǎn)品并積極推廣落地。此外，公司前瞻布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并探索海外市場，打開遠期成長空間。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為0.76、1.23、1.81億元，對應(yīng)EPS分別為0.25、0.40、0.60，對應(yīng)2025年1月24日13.42元/股收盤價，PE分別為54X、33X、23X。
首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
智慧礦山政策推進不及預(yù)期；煤炭行業(yè)周期性波動；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。
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