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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　上周焦煤焦炭呈現(xiàn)震蕩格局。
　　空頭：1、隨著煤礦逐漸進(jìn)入春節(jié)假期，焦煤供應(yīng)階段性減少，價(jià)格以弱穩(wěn)為主，而焦炭在鋼廠的打壓下，本周落實(shí)了第七輪提降，焦企利潤受到壓縮，部分焦企轉(zhuǎn)為虧損。2、目前鋼廠原料庫存已在高位，多數(shù)企業(yè)庫存保持穩(wěn)定，臨近春節(jié)，鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，不過鐵水產(chǎn)量基本筑底，部分鋼廠已進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，對(duì)焦炭需求稍有提升。
　　綜合來看，煤焦基本面仍處于供需雙弱的格局之中，價(jià)格導(dǎo)向更多的將來自預(yù)期層面的帶動(dòng)，需關(guān)注宏觀事件所產(chǎn)生的影響，基于政策發(fā)力的勢頭有所延續(xù)，盤面或以回調(diào)試多的思路為主。首先，春節(jié)后國內(nèi)外供應(yīng)均有一定增量釋放預(yù)期，過年期間的供應(yīng)減量更多的是影響煤礦生產(chǎn)節(jié)奏，節(jié)后生產(chǎn)能力并未受到擾動(dòng)。其次，終端需求的修復(fù)普遍將在2月中下旬開啟，屆時(shí)鐵水的向上修復(fù)或給予爐料韌性支撐，但考慮到煤焦供應(yīng)充裕的現(xiàn)實(shí)未改變，價(jià)格驅(qū)動(dòng)或較為有限。