>> 國泰君安期貨-玉米：輕倉過節(jié)-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
大小： |
2171KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報告導讀：
?。?）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，1月24日當周，玉米現(xiàn)貨上漲。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計，截至1月24日，全國玉米均價2160.20元/噸，較1月17日當周2148.82元/噸上漲12元/噸。山東2040-2240元/噸，河南2120-2200元/噸，本地豬料色選玉米2150-2170元/噸，東北豬料玉米2250元/噸，河北2030-2060元/噸。黑龍江深加工潮糧折干收購1880-1970元/噸，吉林深加工玉米主流收購1890-1940元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購1930-2050元/噸。北方玉米集港價格2070-2110元/噸（新作掛牌），廣東蛇口散船2200-2230元/噸。截至1月23日，據(jù)Mysteel玉米團隊統(tǒng)計，全國13個省份農(nóng)戶售糧進度57%，較去年同期快6%。全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進度為54%，較去年同期偏快7%。
期貨市場，1月24日當周盤面回調(diào)。經(jīng)過前期上漲，盤面沒有新驅(qū)動。現(xiàn)貨端臨近春節(jié)購銷清淡，盤面基差偏低，有所回調(diào)。主力合約（C2505）最高價2298元/噸，最低2265元/噸，收盤價2267元/噸（前一周收盤2291元/噸）。玉米淀粉主力2503合約1月24日收于2508元/噸?；罘矫妫衩字髁2505合約1月24日基差-157元/噸，前一周（1月17日）為-181元/噸，基差走強。
?。?）玉米市場展望
1）CBOT玉米上漲。本周CBOT玉米期貨上漲0.46%。阿根廷政府表示，將從1月27日到6月30日期間把玉米出口關稅從12%降至9.5%，旨在提振出口。商品氣象集團表示，阿根廷2月第一周可能會迎來更多降雨，不過一些分析師表示，降雨不足以顯著緩解干旱。美國農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報告顯示，截至2025年1月16日當周，美國2024/25年度玉米凈銷售量為1,661,000噸，比上周高出62%，比四周均值高出68%。2025/26年度凈銷售量為9,200噸，一周前為200噸。這一數(shù)據(jù)位于市場預期范圍的上端。日本、墨西哥、韓國、西班牙和哥倫比亞是前五大目的地。截至1月26日，我國2025年2月交貨美國玉米進口成本2178元/噸附近，廣東港進口利潤70元/噸；巴西玉米2025年7月交貨進口成本2063元/噸左右，阿根廷玉米2025年2月交貨進口成本2201元/噸左右，繼續(xù)關注進口利潤變化情況以及買船情況。
2）小麥價格上行，進口玉米停拍。截至1月23日當周，中儲糧網(wǎng)共進行25場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量475493噸，實際成交數(shù)量193508噸，成交率40.70%，較上周下降19.13%；共進行9場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量122681噸，實際成交數(shù)量109520噸，成交率89.27%，較上周下降0.85%；共進行8場玉米購銷雙向競價交易，計劃交易數(shù)量107333噸，實際成交數(shù)量71970噸，成交率67.05%，較上周增加67.05%；共進行0場進口玉米及整理物競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量0噸，實際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至1月23日，全國小麥均價為2402元/噸。臨近春節(jié)，部分庫存低的粉企小幅提價促收，隨著上量滿足生產(chǎn)剛需，企業(yè)繼續(xù)收購建庫意愿減弱；疊加市場普遍看空年后行情，粉企整體收購較為謹慎。小年過后，制粉企業(yè)陸續(xù)發(fā)布停收消息，市場購銷放緩，價格趨于平穩(wěn)。
3）玉米淀粉庫存回升。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至1月23日當周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計877500噸，較上期回升42600噸，增幅4.85%，較去年同期增幅19.97%。受春節(jié)假期影響，市場交投氣氛清淡，各地物流陸續(xù)結(jié)束，市場走貨不暢。下游終端行業(yè)陸續(xù)停機放假，對于玉米淀粉需求量減弱。主要玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)保持正常開工，供應端壓力猶存，導致行業(yè)庫存壓力回升。
4）臨近春節(jié)，輕倉過節(jié)?；久婵矗衩坠獕毫χ鸩结尫牛r(nóng)戶售糧積極性較高，售糧進度偏快。東北地區(qū)，吉林、遼寧現(xiàn)貨市場出現(xiàn)反彈，多個深加工企業(yè)上調(diào)收購價格。關注年后政策端和貿(mào)易端收購情況，臨近春節(jié)，輕倉過節(jié)。
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