>> 國泰君安期貨-雞蛋：輕倉過節(jié)-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳昊 |
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報告導(dǎo)讀：
【市場邏輯及近期關(guān)注點(diǎn)】
1.現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整
10月為雞蛋消費(fèi)淡季，但是現(xiàn)貨價格跌幅整體不及預(yù)期，11月需求逐步回升，且淘汰積極性偏高，現(xiàn)貨價格再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，12月淘汰意愿低于預(yù)期，月底現(xiàn)貨回落。
2.老雞淘汰積極性不及預(yù)期
根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周監(jiān)測重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)老雞淘汰量為77.4萬羽，環(huán)比下降5%，同比下降9.4%，節(jié)前老雞屠宰需求下降，淘汰減量；本周老雞淘汰平均日齡為544天。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，12月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.8億羽，環(huán)比下降0.3%，同比上升5.8%，新增存欄量相對平穩(wěn)，存欄量維持高位。11月蛋價弱勢運(yùn)行，存欄維持高位，但是行業(yè)利潤依然較高，補(bǔ)欄并未降量，12月雞苗補(bǔ)欄（50%）量為4597萬羽，環(huán)比上升0.6%，同比上升6%，月度季節(jié)性依然高于去年同期，仍處于近年同期高位。從蛋雞存欄結(jié)構(gòu)來看，目前老雞存欄量隨之增加，在產(chǎn)蛋雞存欄及雞苗占比提升，養(yǎng)殖端僅一季度略有虧損，年內(nèi)整體盈利，雞苗將繼續(xù)兌現(xiàn)于存欄量，預(yù)計在產(chǎn)蛋雞存欄依然處于增加趨勢。
3.消費(fèi)量轉(zhuǎn)增，同比偏高
根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，本周樣本點(diǎn)雞蛋總銷量6920噸，環(huán)比下降23.6%，同比下降18%，節(jié)前備貨基本結(jié)束；流通環(huán)節(jié)周度平均庫存0.99天，生產(chǎn)環(huán)節(jié)周度平均庫存0.89天。
【操作建議】
節(jié)前老雞存量依然較大，需求走弱，蛋價趨勢下跌，預(yù)計春節(jié)后進(jìn)入需求淡季，供應(yīng)存量偏大，預(yù)計現(xiàn)貨弱勢運(yùn)行為主，節(jié)前輕倉，注意止盈止損。
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