>> 國泰君安-海外科技行業(yè)周報2025年第4期：星際之門引領AI大基建，OpenAI發(fā)布Operator-250125
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
大小： |
1052KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
秦和平 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
美國開展“星際之門”巨額AI投資計劃，OpenAI發(fā)布Operator。國內(nèi)大模型高質(zhì)量涌出，豆包上線實時語音模型，DeepSeek-R1震動全球AI圈。
投資要點：
大盤行情上，（2025.1.19 -2025.1.25）恒生指數(shù)上漲2.46%，恒生科技指數(shù)上漲3.98%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲2.14%，納斯達克指數(shù)上漲1.68%。
美國總統(tǒng)特朗普宣布了一項名為“星際之門”(The Stargate Project)的巨額人工智能基礎設施投資計劃。該項目初始資金為1000億美元，計劃在未來四年內(nèi)將資金增加至5000億美元，公司初始股權投資者包括軟銀、OpenAI、甲骨文(Oracle)和MGX。目前該項目的建設已在德克薩斯州開始，隨著最終協(xié)議的敲定逐步擴展至其他州。星際之門計劃將巨資投入算力中心擴展和軟硬結合的生態(tài)建設，計劃建立10個超級數(shù)據(jù)中心，并整合軟銀、甲骨文、微軟、英偉達和Arm等頂尖科技資源，覆蓋從芯片設計到云服務的全產(chǎn)業(yè)鏈。我們認為，星際之門計劃使得甲骨文通過建設和運營超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心實現(xiàn)云業(yè)務的規(guī)模擴展，但對其財務壓力也提出了一定挑戰(zhàn)。微軟并沒有直接參與此計劃，但憑借優(yōu)先拒絕權（ROFR）保障，微軟仍能確保自身與OpenAI合作的核心收益，同時有助于減少資本開支壓力。
OpenAI發(fā)布首款AI智能體Operator。Operator能夠代理用戶執(zhí)行基于網(wǎng)頁的操作，像人類一樣點擊、滾動和輸入文字，完成諸如購買雜貨、預訂餐廳以及提交費用報告等任務。其核心驅動力是OpenAI的新模型“計算機使用智能體”（Computer-Using Agent，簡稱CUA），該模型融合了GPT-4o的視覺能力與通過強化學習實現(xiàn)的高級推理能力，無需依賴具體API即可與圖形用戶界面交互，通過模擬鼠標、鍵盤操作，靈活完成多種復雜任務。我們認為，以Operator為例的AI智能體的出現(xiàn)，將催生更多科技公司對智能體的投入，推動進入Agent時代，未來將改變?nèi)藗兣c計算機的交互方式。
國內(nèi)大模型高質(zhì)量涌出，豆包上線實時語音大模型，DeepSeek-R1震動全球AI圈。1）豆包實時語音大模型是一款語音理解和生成一體化的模型，實現(xiàn)了端到端語音對話，在語音表現(xiàn)力、控制力、情緒承接方面表現(xiàn)驚艷，并具備低時延、對話中可隨時打斷等特性。我們認為豆包采用創(chuàng)新的端到端框架實現(xiàn)了出色的語音對話，更能滿足用戶的實時體驗，探索了新的商業(yè)化落地方向。2）DeepSeekR1在數(shù)學、代碼、自然語言推理等任務上，性能比肩OpenAI o1正式版，而訓練成本僅為其十分之一。該模型采用了純強化學習訓練路徑，極大提升了模型推理能力，同時展現(xiàn)出類似人類頓悟的行為。我們認為，超高性價比的DeepSeek-R1模型讓強化學習路線有了頓悟的可能性，開辟了未來通向AGI的可能途徑。
風險提示：地緣政治風險；AI技術發(fā)展未及預期；政策監(jiān)管風險
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