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2025年1-2月消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)值得關(guān)注和期待。2023、2024年春節(jié)所在的1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比連續(xù)兩年明顯高于疫情前同期平均水平，表明近幾年國內(nèi)居民在春節(jié)的消費(fèi)意愿明顯增強(qiáng)，2025年1-2月消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)值得關(guān)注和期待。
　　本周國信高頻宏觀擴(kuò)散指數(shù)A維持負(fù)值，指數(shù)B延續(xù)季節(jié)性下行。從分項(xiàng)來看，本周消費(fèi)、房地產(chǎn)領(lǐng)域景氣變化不大，投資領(lǐng)域景氣回落；本周消費(fèi)、房地產(chǎn)領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)。從季節(jié)性比較來看，春節(jié)前一個(gè)月指數(shù)B均會(huì)季節(jié)性回落，平均每周回落0.2，本周指數(shù)B標(biāo)準(zhǔn)化后下行0.4，表現(xiàn)遜于歷史平均水平，指向國內(nèi)以房地產(chǎn)、基建為代表的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能環(huán)比繼續(xù)放緩。
　　基于國信高頻宏觀擴(kuò)散指數(shù)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，顯示當(dāng)前國內(nèi)利率偏低，上證綜合指數(shù)偏高，從均值回歸的角度看，預(yù)計(jì)下周（2025年1月31日所在周）十年期國債利率將上行，上證綜合指數(shù)將下行。
　　周度價(jià)格高頻跟蹤方面：
　?。?）本周食品、非食品價(jià)格均上漲。預(yù)計(jì)2025年1月CPI食品環(huán)比約為3.5%，非食品環(huán)比約為0.5%，CPI整體環(huán)比約為1.1%，1月CPI同比或明顯上升至0.9%。
　?。?）1月上旬國內(nèi)流通領(lǐng)域生產(chǎn)資料價(jià)格繼續(xù)下跌，中旬止跌上漲。預(yù)計(jì)2025年1月國內(nèi)PPI環(huán)比約為零，PPI同比回升至-2.1%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，存在不確定性。