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行業(yè)要聞追蹤：美國(guó)啟動(dòng)5000億美元AI項(xiàng)目。1月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普攜手OpenAI、軟銀和甲骨文共同宣布將合資成立“星際之門(mén)（Stargate）”公司，初期投資1000億美元，預(yù)計(jì)在未來(lái)四年內(nèi)可能會(huì)增長(zhǎng)到5000億美元，用于建設(shè)美國(guó)AI基礎(chǔ)設(shè)施。相比2024年北美四大云廠資本開(kāi)支之和約2300億美元，Stargate項(xiàng)目在2025年有望拉動(dòng)AI投資同比超50%（假設(shè)四年平均投入）。該項(xiàng)目包括建設(shè)20個(gè)數(shù)據(jù)中心，若未來(lái)更多的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落地，數(shù)據(jù)中心互聯(lián)“空芯光纖”技術(shù)備受關(guān)注?？招竟饫w以空氣為傳輸介質(zhì)，相比石英玻璃光纖，空芯光纖延遲會(huì)大幅降低，也沒(méi)有色散和非線性效應(yīng)的限制，帶寬也得到了很大提高。空芯光纖產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。2024年6月，長(zhǎng)飛光纖助力中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信建立了全球首個(gè)800G空芯光纖傳輸技術(shù)試驗(yàn)網(wǎng)和全球首個(gè)單波1.2T、單向超100T空芯光纜傳輸系統(tǒng)現(xiàn)網(wǎng)示范；11月微軟Ignite大會(huì)上宣布未來(lái)24個(gè)月計(jì)劃部署15000公里空芯光纖（對(duì)應(yīng)約10萬(wàn)芯公里）；11月，中國(guó)電信采購(gòu)網(wǎng)發(fā)布公告，首次采購(gòu)空芯光纖光纜，長(zhǎng)度95皮長(zhǎng)公里。
　　受益AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2024年高速率400G、800G光模塊銷(xiāo)量大幅提升，光模塊及其上游器件公司2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、仕佳光子2024年業(yè)績(jī)預(yù)告中值同比分別增長(zhǎng)134%/325%/82%/63%/237%。在AI行業(yè)快速發(fā)展大背景下，算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)公司在今年有望持續(xù)保持高增長(zhǎng)。
　　行情回顧:本周通信（申萬(wàn)）指數(shù)上漲4.07%，滬深300指數(shù)上漲0.08%，相對(duì)收益3.99%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第1名。分領(lǐng)域看，物聯(lián)網(wǎng)控制器、光器件光模塊、數(shù)據(jù)中心IDC表現(xiàn)較好。
　　投資建議：重視AI發(fā)展帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，兼顧運(yùn)營(yíng)商高股息價(jià)值
　?。?）中短期推薦關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施：通信設(shè)備（中興通訊等），光器件光模塊（中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、太辰光等），液冷（英維克等），智能模組（廣和通等）、數(shù)據(jù)中心服務(wù)（潤(rùn)澤科技等）、及光纖光纜相關(guān)企業(yè)。
　?。?）長(zhǎng)期視角，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信規(guī)劃2024年起3年內(nèi)將分紅比例提升至75%以上，高股息價(jià)值凸顯，建議關(guān)注三大運(yùn)營(yíng)商紅利資產(chǎn)屬性。
　　2025年2月重點(diǎn)推薦組合：中國(guó)移動(dòng)、中興通訊、中際旭創(chuàng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資建設(shè)不及預(yù)期、AI發(fā)展不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。