>> 國泰君安期貨-黃金：滬金再創(chuàng)新高，白銀，金銀比走強-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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| 5655KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉雨萱 |
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上周觀點及邏輯：
本周貴金屬繼續(xù)回升，倫敦金上行1.03%，倫敦銀上行0.91%。金銀比從前周的88.6回落至88.2，10年期TIPS回升至2.2%，10年期名義利率回升至4.61%（2年期4.27%），美元指數(shù)錄得109.3。
本周滬金在人民幣貶值、通脹預(yù)期回升、特朗普就任不確定性交易的助推下，滬金站上新高，加權(quán)觸及644.3元/克。下周即將迎來特朗普正式就職，同時原油價格也開始筑頂回落，我們認(rèn)為下周的宏觀邏輯將集中于“Trump Related”，資產(chǎn)價格或?qū)⒂休^大波動。邏輯上貴金屬板塊依舊看多，但是基于對商品側(cè)潛在的調(diào)整風(fēng)險，可考慮以空銀頭寸佐以配合，即做多金銀比，保護黃金多頭頭寸。
本周觀點及邏輯：
本周貴金屬繼續(xù)回升，倫敦金上行2.27%，倫敦銀上行0.69%。金銀比從前周的88.2回升至89.8，10年期TIPS回升至2.2%，10年期名義利率回升至4.63%（2年期4.27%），美元指數(shù)錄得107.5。
本周黃金再攀新高，滬金最高創(chuàng)出651.9元/克，COMEX黃金觸及2794.8美元/盎司，亦逼近前高。我們上周周報提及，邏輯上貴金屬板塊依舊看多，但是基于對商品側(cè)潛在的調(diào)整風(fēng)險，可考慮以空銀頭寸佐以配合，即做多金銀比，保護黃金多頭頭寸。本周金銀比繼續(xù)上行，印證上周的觀點。從黃金單邊來看，通脹預(yù)期受到抑制或限制黃金上行斜率，但美元指數(shù)的回落對其有所支撐，同時新高之下資金做多意愿仍在，技術(shù)看上行趨勢尚未結(jié)束。我們認(rèn)為金銀比繼續(xù)看多，同時關(guān)注春節(jié)假期間1月FOMC會議美聯(lián)儲是否再放鷹派發(fā)言
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