>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)震蕩，仍處較好布局期-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
大小： |
1337KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,王懂揚 |
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周度觀點：當前仍處于布局期。上周我們建議節(jié)前適度布局，本周地產(chǎn)板塊先揚后抑，我們認為主要原因為隨著市場反彈，地產(chǎn)盡管投資性價比顯現(xiàn)，但彈性來自節(jié)后基本面或政策催化，短期資金更傾向于高彈性的其它板塊，導致地產(chǎn)板塊表現(xiàn)有所波折。從2-3個月投資維度來看，我們認為當前仍是地產(chǎn)股較好布局時點，重申板塊越調整或意味著機會越近。短期關注節(jié)后銷售走勢。當前主要房企已發(fā)布2024年業(yè)績預告，業(yè)績端利空提前釋放，下一個關注重點為春節(jié)后銷售走勢，若重點城市樓市超預期、房價止跌回穩(wěn)，或帶來基本面修復行情；若節(jié)后樓市快速走弱，3、4月將迎來政策博弈窗口。
建議關注：1）歷史包袱較輕、庫存結構優(yōu)化的房企如中國海外發(fā)展、華潤置地、招商蛇口、綠城中國、建發(fā)國際集團、濱江集團、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展等；2）估值修復房企如萬科A、金地集團、新城控股等；3）同時建議關注經(jīng)紀（貝殼）、物管（中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余）、代建（綠城管理控股）等細分領域頭部企業(yè)。短期資金承壓低估值房企或更具彈性，中期關注房企質地本身。
政策環(huán)境監(jiān)測：瀘州優(yōu)化公積金政策，北京啟動住房公積金直付房租業(yè)務試點。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回落，后市有待觀察。本周（1.18-1.24）50城新房成交1.8萬套，環(huán)比降1.1%；20城二手房成交1.7萬套，環(huán)比降18.9%。1月（截至24日）重點50城新房日均成交同比升1.2%，環(huán)比降44.1%；重點20城二手房日均成交同比升14.5%，環(huán)比降22.7%。2）庫存環(huán)比下降，去化周期14.2個月。16城取證庫存9357萬平，環(huán)比降0.3%，去化周期14.2個月。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內地產(chǎn)債發(fā)行61.2億元。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊下跌1.29%，跑輸滬深300（0.54%）；當前地產(chǎn)板塊PE（TTM）34.96倍，估值處于近五年93.67%分位。
風險提示：1）樓市修復不及預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業(yè)短期波動超預期風險。
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