>> 招商證券-奈飛(NFLX.US)2024Q4業(yè)績速覽：季度新增付費用戶超預期，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備支撐長期成長-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
顧佳 |
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奈飛發(fā)布2024年四季度財報，營收102.47億美元，同比增長16%，高于市場預期的101.3億美元；凈利潤18.69億美元，同比增長99%，每股收益4.27美元，高于市場預期的4.18美元。全年會員實現(xiàn)4100萬凈增長，收入增長16%至390億美元，營業(yè)利潤首次超過100億美元大關(guān)。
季度新增付費用戶超預期，強增長下業(yè)績指引上調(diào)。2024年四季度奈飛全球流媒體付費用戶凈增1891萬，遠高于市場預期的920萬；季度末付費會員總數(shù)達3.016億，同比增長15.9%，增長主要得益于其內(nèi)容陣容、產(chǎn)品改進和第四季度典型的季節(jié)性因素。財務(wù)方面，運營利潤率22%，同比增長5.2pct，自由現(xiàn)金流13.8億美元，同比略有下降，主要原因是對內(nèi)容和技術(shù)的投資增加。業(yè)績指引方面，公司預計2025年營收達435億美元至445億美元，同比增長12%至14%，較此前指引上調(diào)5億美元，將運營利潤率目標上調(diào)至29%，同時宣布回購150億美元股票。
優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推動付費用戶增長，套餐價格上調(diào)有望進一步支撐收入增長。四季度公司優(yōu)秀的內(nèi)容策略有效推動了付費用戶增長，其中《魷魚游戲2》有望成為觀看量最高的原創(chuàng)劇集季之一，《隨身危機》進入十大電影榜單，杰克·保羅對戰(zhàn)邁克·泰森的比賽也收獲極高關(guān)注，顯著提高了會員活躍度，關(guān)鍵拉美市場新增約415萬用戶。奈飛同時宣布將調(diào)整美國、加拿大、葡萄牙和阿根廷的大部分訂閱套餐價格，目前美國地區(qū)已上調(diào)，最便宜的含廣告會員套餐將從每月6.99美元漲至7.99美元，無廣告標準套餐從15.49美元漲至17.99美元，更高品質(zhì)的高級計劃月費從22.99美元上調(diào)到24.99美元。公司優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備充足，2025年兩部熱門劇集《怪奇物語》和《星期三》將回歸，高用戶活躍度下價格調(diào)整有望支撐付費收入持續(xù)增長。
廣告業(yè)務(wù)保持強勁增長，內(nèi)容投入預計進一步擴大。公司四季度廣告計劃會員數(shù)環(huán)比增長30%，占覆蓋地區(qū)注冊人數(shù)的55%以上，公司自建廣告技術(shù)平臺已在加拿大上線，計劃在2025年將其推廣到其他12個覆蓋廣告業(yè)務(wù)的國家，4月開始在美國推廣。公司手游《魷魚游戲：釋放》在107個國家/地區(qū)排名第一，表示會繼續(xù)推進開發(fā)基于Netflix IP的敘事類游戲。內(nèi)容投入方面，公司預計今年在內(nèi)容上的支出將達到180億美元，高于2024年的170億美元。
風險提示：內(nèi)容交付進度不及預期、用戶增長不及預期、市場競爭加劇。
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