>> 華西證券-電力設備與新能源行業(yè)周觀察：關注鋰電邊際變化，AI建設及人形機器人產(chǎn)業(yè)化提速-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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| 2091KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
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報告摘要
1.新能源汽車
歐盟計劃提供電動汽車補貼
我們認為，若補貼計劃順利落地，將刺激歐洲電動車需求恢復，作為全球范圍內(nèi)最具備完整產(chǎn)業(yè)鏈的國家，國內(nèi)鋰電池等核心環(huán)節(jié)供應商有望獲益。從鋰電池技術角度來看，歐洲過去以三元材料路線為主，隨著磷酸鐵鋰電池的滲透，相關車型以及電池產(chǎn)品出貨有望增加，有本土產(chǎn)能規(guī)劃以及供應鏈渠道的企業(yè)有望充分受益。
2.新能源
陜西省推出光伏領跑計劃
根據(jù)Taiyang news公布的2024年12月全球光伏組件轉換效率榜單，目前僅BC組件效率超過24%以上，同時近期天合光能、晶澳科技、晶科能源推出的TOPCon組件效率分別達到24.5%、24.8%、24.8%。我們認為，此次光伏領跑計劃對組件轉化效率提出較高要求，有望推動光伏行業(yè)高質量發(fā)展，擺脫低價競爭困境，具備優(yōu)質產(chǎn)能、研發(fā)實力的頭部企業(yè)有望率先受益。
國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設管理辦法》 《辦法》不僅在分布式項目分類、上網(wǎng)模式、備案管理等方面提出更加明確的要求，推動分布式光伏規(guī)范發(fā)展；同時，對分布式光伏提出的“可觀、可測、可調、可控”要求提升了電力系統(tǒng)消納分布式光伏的能力，也為參與電力市場提供基礎；針對市場關注的的項目“新老劃斷”問題，文件給與充分時間，幫助項目做好政策銜接。我們認為，《辦法》有望進一步推動國內(nèi)分布式光伏電站裝機意愿，助力行業(yè)健康有序發(fā)展。
江蘇省7.65GW海上風電項目競配結果公示
江蘇省第二批海上風電競配進程持續(xù)推動，此前第一輪的大豐及射陽項目已有進展，后續(xù)可期待第二批項目帶來的增量。后續(xù)重點關注：1）國內(nèi)海上風電重點區(qū)域積極推動項目開工、建設、安裝和并網(wǎng)，看好國內(nèi)海風建設的積極性；2）深遠海相關規(guī)劃預計后續(xù)有望落地，為“十五五”帶來新的增長空間，看好后續(xù)海風發(fā)展空間。
2024年國內(nèi)累計投運新型儲能規(guī)模超70GW
結合國家能源局之前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)新增儲能裝機規(guī)模約為42GW/101GWh，同比增長87%/108%。我們認為，一方面，隨著儲能產(chǎn)品技術&性能提升，競爭格局有望持續(xù)優(yōu)化；另一方面，在新能源項目上量&儲能電芯成本等處于低位的情況下，儲能裝機規(guī)模有望實現(xiàn)高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)盈利有望獲得改善優(yōu)化。3.電力設備&工控
美國將投資5000億美元推動AI基礎設施建設國內(nèi)外頭部科技企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增大資本開支力度，持續(xù)加碼AI及其相關基礎設施的發(fā)展。據(jù)麥肯錫預測，在中性情況下，2023-2030年全球生成式AI數(shù)據(jù)中心CAGR為39%。我們認為，智算中心主要呈現(xiàn)3個發(fā)展趨勢，包括機柜高密化、用電量激增、負載波動加??；基于智算中心的快速發(fā)展趨勢&后續(xù)的迭代方向，產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)呈較高景氣度，其中電源系統(tǒng)&冷卻系統(tǒng)為顯著受益方向。
人形機器人產(chǎn)業(yè)化加速
我們認為，隨著AI技術突破&國內(nèi)外廠商積極布局，人形機器人量產(chǎn)進度加快；同時，在降本需求的驅動下，人形機器人核心零部件的國產(chǎn)替代需求強烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內(nèi)企業(yè)有望深度受益。
4.風險提示
新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達預期；新能源裝機、限電改善不達預期；產(chǎn)品價格大幅下降風險；電網(wǎng)建設不及預期、招中標情況不及預期等。
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