>> 華創(chuàng)證券-機械行業(yè)周報：人形機器人重視量產(chǎn)的“信心指標”，加工設(shè)備和數(shù)據(jù)采集-250126
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
大小： |
2116KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范益民,丁祎,胡明柱 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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人形機器人更加重視加工設(shè)備和多模態(tài)數(shù)據(jù)采集兩大方向。1）加工設(shè)備：機器人量產(chǎn)推導(dǎo)過程按照“加工設(shè)備資本開支上行→零部件降本放量→機器人大規(guī)模生產(chǎn)”，設(shè)備不僅僅是零部件精度、穩(wěn)定性和成本的保證，也是對于機器人能否大規(guī)模量產(chǎn)的“信心指數(shù)”，關(guān)注華辰裝備、秦川機床、浙海德曼、田中精機、集智股份；2）數(shù)據(jù)集：作為機器人訓(xùn)練的底層基礎(chǔ)，多模態(tài)訓(xùn)練數(shù)據(jù)集的融合，將大幅提升機器人的環(huán)境感知能力和多任務(wù)處理能力。動態(tài)捕捉技術(shù)和多傳感器融合的長尾數(shù)據(jù)采集，將直接影響到機器人在復(fù)雜環(huán)境中的適應(yīng)性與表現(xiàn)。關(guān)注IMU廠商華依科技、芯動聯(lián)科、漢威科技等，關(guān)注掃描儀廠商思看科技以及聯(lián)合宇樹科技，以自研的動捕系統(tǒng)FZMotion為基礎(chǔ)，提出針對機器人研發(fā)訓(xùn)練的具身智能解決方案的凌云光等。3）特定場景的人形機器人：中聯(lián)重科針對制造業(yè)；永創(chuàng)智能成立浙江涌創(chuàng)人形智能機器人有限公司，覆蓋智能機器人和服務(wù)消費機器人的研發(fā)銷售；我們認為后續(xù)細分行業(yè)制造龍頭均有望按照此路徑推出自身機器人產(chǎn)品。
國鐵集團發(fā)布《鐵路設(shè)備更新改造行動方案》，新一輪軌交周期有望打開較大市場空間。1）設(shè)備更新：推進鐵路設(shè)備更新改造，助力提振消費拉動投資。2024年，國家鐵路累計完成貨物發(fā)送量39.9億噸，同比增長1.9%，連續(xù)8年實現(xiàn)增長。截至2023年末，全國擁有鐵路機車2.24萬臺，其中內(nèi)燃機車0.78萬臺，而需要淘汰的老舊機車數(shù)量較多。2)動車組新車招標：客流向好致動車組新車需求量有望向上。國鐵集團2024年三次采購動車組數(shù)量251組（含2023年12月29日招標）；2024年中車公布動車組銷售合同617.5億元（其中含有地方采購等）。3)動車組高級修：前期大量存量動車組正逐漸進入高級修時期。根據(jù)中國中車公告，動車高級修周期大致分為3年/6年/12年，前期大量存量車型正逐漸進入高級修時期，而2013-2016年期間動車組新增量尤為明顯，預(yù)計軌交維修后市場規(guī)模將提升明顯，將迎來黃金期。4)鐵路固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長。根據(jù)國鐵集團公告，2024年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資8506億元，同比增長11.3%；投產(chǎn)新線3113公里，其中高鐵2457公里，鐵路建設(shè)成效顯著。截至2024年底，全國鐵路營業(yè)里程達到16.2萬公里，其中高鐵4.8萬公里。我們認為新一輪軌交周期有望打開較大市場空間，對應(yīng)細分領(lǐng)域具有明顯競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望率先受益，關(guān)注中國中車、中國通號、時代電氣、中鐵工業(yè)。
投資建議：貨幣及財政政策正加碼推出，內(nèi)需提振措施百花齊放，“兩新”政策正加力擴圍實施，裝備行業(yè)有望開啟新一輪復(fù)蘇周期，維持行業(yè)“推薦”評級。建議重點關(guān)注：工控行業(yè)匯川技術(shù)、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣等；機器人行業(yè)柯力傳感、東華測試、鳴志電器、埃斯頓、埃夫特、綠的諧波等；機床行業(yè)海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、浙海德曼、華辰裝備、華中數(shù)控等；刀具行業(yè)鼎泰高科、新銳股份、歐科億、華銳精密等；檢測行業(yè)華測檢測、廣電計量、東華測試、信測標準、譜尼測試、蘇試試驗等；工程機械行業(yè)三一重工、恒立液壓、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份等；叉車行業(yè)安徽合力、杭叉集團、諾力股份等；激光行業(yè)銳科激光、鉑力特、華曙高科、杰普特等；物流裝備行業(yè)法蘭泰克、蘭劍智能；軌交設(shè)備行業(yè)中國中車、時代電氣、中國通號、中鐵工業(yè)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不景氣，增速不及預(yù)期；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；重點行業(yè)政策實施情況不及預(yù)期；公司推進相關(guān)事項存在不確定性。
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