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權(quán)益?zhèn)}位小幅降低0.03%，基金市值和份額延續(xù)跌勢。1）主動(dòng)權(quán)益基金倉位84.84%，環(huán)比下降0.03%。3）基金市值和份額延續(xù)跌勢，2024Q4基金市值約3.4萬億，環(huán)比減少3500億元；基金份額3.0萬億份，環(huán)比減少約2100億份。4）主動(dòng)權(quán)益基金持股市值占A股總市值比例約為3.40%，環(huán)比降低0.44%。5）個(gè)股集中度降低，行業(yè)集中度提升，前10大個(gè)股集中度為19.09%，環(huán)比降低1.00%；前三大行業(yè)集中度為55.53%，環(huán)比提升2.29%。
　　增持指數(shù)成份股，港股配置比例創(chuàng)新高。1）一方面，對(duì)于滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)成份股的配置比例有所提升，分別增加2.85%、2.06%、2.38%。對(duì)創(chuàng)業(yè)板配置比例下滑，增持科創(chuàng)50成份股。2）另一方面，成長風(fēng)格配置比例仍然相對(duì)占優(yōu)，價(jià)值、紅利類資產(chǎn)配置比例增加1.00%、1.46%。3）對(duì)港股的配置比例進(jìn)一步提升，為14.27%，環(huán)比增加2.03%，創(chuàng)歷史新高。
　　增持科技、制造，超配半導(dǎo)體、電子、消費(fèi)電子。1）基金增配科技、制造，減持上游周期、醫(yī)藥和消費(fèi)。科技、制造、上游、醫(yī)藥配置比例環(huán)比增加2.83%、1.42%、-2.44%、1.15%。2）行業(yè)上，電子仍是第一大重倉行業(yè)，銀行配置比例也有所增加。3）相對(duì)滬深300和中證A500，超配電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、食品飲料和汽車。在二級(jí)行業(yè)中，半導(dǎo)體、電池、消費(fèi)電子超配較多。
　　2024年Q4基金經(jīng)理季報(bào)觀點(diǎn)精編：（1）周期：順周期板塊在估值修復(fù)和業(yè)績改善的雙重驅(qū)動(dòng)下或有較好的表現(xiàn)，可關(guān)注相對(duì)低估值高股息周期板塊。（2）基礎(chǔ)設(shè)施與地產(chǎn)：關(guān)注政策落地效果與部分龍頭企業(yè)困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。（3）消費(fèi)：2025大消費(fèi)領(lǐng)域大概率有望見底復(fù)蘇，看好消費(fèi)內(nèi)需改善，可關(guān)注政策催化以及新興消費(fèi)產(chǎn)業(yè)等等。（4）科技：科技主線下，可關(guān)注英偉達(dá)即將推出的產(chǎn)品所涉及的領(lǐng)域，如光電封裝、備用電源等；國產(chǎn)AI芯片，邊緣端AI領(lǐng)域等。（5）金融：受益于房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩解和紅利主題引領(lǐng)的優(yōu)質(zhì)銀行龍頭；有望繼續(xù)受益于資本市場回暖和并購重組的券商龍頭。（6）新能源和制造：競爭格局逐漸優(yōu)化、出海預(yù)期增強(qiáng)的新能源車、汽車零部件、智能駕駛板塊；價(jià)格戰(zhàn)有緩解跡象的風(fēng)電、鋰電、光伏等。（7）軍工：可關(guān)注新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量裝備、海軍裝備、低空經(jīng)濟(jì)、軍工信息化。（8）醫(yī)藥：2025年醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)全市場存在超額收益機(jī)會(huì)，可關(guān)注創(chuàng)新藥、持續(xù)受到政策支持的中藥等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。