>> 東北證券-蓮花控股(600186)2024年年度業(yè)績預(yù)告點評：營銷網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品渠道推進(jìn)升級-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 721KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李強,吳兆峰 |
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事件：公司發(fā)布2024年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤2.0-2.3億元，同比增加0.70-1.00億元，同比增長53.93%-77.02%；扣非后歸母凈利潤為2.04-2.34億元，同比增加0.86-1.16億元，同比增長72.55%-97.98%。單四季度實現(xiàn)歸母凈利潤3486.01-6486.01萬元，同比變化-1.34%-83.56%；扣非后歸母凈利潤為3805.32-6805.32萬元，同比增加1358.59-4358.59萬元，同比增長55.53%-178.14%。
點評：公司堅持“品牌復(fù)興戰(zhàn)略”，持續(xù)優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)布局，推進(jìn)產(chǎn)品渠道升級，鞏固并擴(kuò)大調(diào)味品主營業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢。2024年，公司國內(nèi)市場調(diào)味品銷量和銷售收入實現(xiàn)較大幅度增長，新零售業(yè)務(wù)與國際貿(mào)易業(yè)務(wù)增幅更為顯著。分產(chǎn)品看，預(yù)計味精等氨基酸調(diào)味品產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要收入，松茸鮮、面包糠等產(chǎn)品放量亦帶動雞精等復(fù)合調(diào)味品及面粉和面制品實現(xiàn)高增。蓮花作為味精行業(yè)家庭消費第一品牌，乘國貨崛起東風(fēng)，消費者對于味精的認(rèn)知出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，加上公司在C端增加品牌露出，市場占有率和品牌認(rèn)知度同比明顯提升。
降本增效成果顯著，盈利能力持續(xù)提升。公司2024年實現(xiàn)歸母凈利潤2.0-2.3億元，同比增長53.93%-77.02%。費用端，通過費用標(biāo)準(zhǔn)化和管控流程優(yōu)化，實現(xiàn)費用效益的系統(tǒng)提升；成本端，原材料價格走低疊加持續(xù)加強成本精細(xì)化管控，降本增效成果顯著，公司整體盈利水平持續(xù)提升。
公司持續(xù)推進(jìn)體制機(jī)制改革，通過實施股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃，擬向包括蓮花紫星董事長、核心技術(shù)人員在內(nèi)的23名激勵對象，分別授予296.25/197.50萬份股票期權(quán)/股限制性股票，占總股本的0.17%/0.11%。考核目標(biāo)為2024-2026年蓮花紫星實現(xiàn)收入1.2/4.0/6.0億元，凈利潤0.15/0.8/1.5億元，激勵考核向算力服務(wù)業(yè)務(wù)傾斜，彰顯公司對算力服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展決心，進(jìn)一步激發(fā)了組織的活力和動力，調(diào)動了員工積極性，增強了公司的可持續(xù)發(fā)展能力。
盈利預(yù)測：公司不斷深入推進(jìn)內(nèi)部改革，調(diào)味品主業(yè)市場占有率持續(xù)穩(wěn)健上升。同時，公司積極探索并大力開拓算力領(lǐng)域，以此構(gòu)建第二增長曲線。隨著降本增效的成果逐步顯現(xiàn)，算力業(yè)務(wù)拓展不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，盈利增長趨勢得以持續(xù)，未來盈利確定性強。預(yù)計2024-2026年EPS為0.12、0.15、0.19元/股，對應(yīng)PE分別為42X、34X、27X。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：食品安全問題、算力業(yè)務(wù)不及預(yù)期、盈利預(yù)測不及預(yù)期
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