>> 國證國際-吉利汽車(0175.HK)1月銷量開門紅，再創(chuàng)單月歷史新高-250203
| 上傳日期： |
2025/2/3 |
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| 954KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國證國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王強 |
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1月吉利汽車總銷量達到26.7萬輛，同比增長25%，環(huán)比提升27%。1月銷量再創(chuàng)歷史新高。我們看好吉利的各大品牌在新技術的賦能下，不斷升級迭代，帶動銷量與業(yè)績增長。我們維持目標價19.0港元，對應25年的13.0倍預測市盈率，距離現(xiàn)價有33%上漲空間，買入評級。
報告摘要
1月銷量同比增長24%，環(huán)比增長27%。1月吉利汽車總銷量達到26.7萬輛，同比增長25%，環(huán)比提升27%。吉利品牌銷量22.5萬輛，同比增長30.0%，極氪銷量1.2萬輛，同比下降5%，領克銷量3.0萬輛，同比增長7%。我們認為2025年1月共有19個工作日，比2024年1月和12月均少3天，汽車行業(yè)春節(jié)前一般都會提早休假，因此1月的有效生產時間和銷售時間短。吉利汽車1月銷量同環(huán)比大幅增長，遠好于行業(yè)平均水平。
內部資源整合完成，品牌定位清晰。2024年9月，吉利控股集團發(fā)布臺州宣言，宣布堅持“戰(zhàn)略聚焦、戰(zhàn)略整合、戰(zhàn)略協(xié)同、戰(zhàn)略穩(wěn)健、戰(zhàn)略人才”五大舉措。我們認為經(jīng)過優(yōu)化整合后，各大品牌定位清晰，為長遠發(fā)展打好基礎。2025年吉利汽車銷量目標271萬輛，當中吉利品牌銷量200萬輛，極氪品牌銷量32萬輛，領克品牌銷量39萬輛，主要增量來自于吉利汽車品牌。1）吉利汽車品牌：定位中低端市場，主要面向追求性價比的普通消費者。2025年吉利汽車品牌邁入技術爆發(fā)期，包括SEA架構、e-CMA架構、GEA架構，疊加雷神EM-i超級電混、神盾短刀電池等硬派技術全面應用到吉利銀河產品體系內。搭載全新一代雷神EM-i超級電混的吉利銀河星艦7 EM-i，以同級最低的3.75L虧電油耗等優(yōu)勢，迅速贏得用戶認可。并推出爆款純電新車星愿、銀河E5，月銷超過2萬。2）領克品牌：高端車市場，面向年輕的消費群體，后續(xù)將推出中型混動產品，同時利用沃爾沃資源，加速開拓歐洲市場。3）極氪品牌：定位科技、豪華，后續(xù)將專注中型純電、中大型混動市場，增強智駕能力，落地城市NZP。
投資建議?；诩母鞔笃放圃谛录夹g賦能下不斷升級迭代的良好態(tài)勢，及其在銷量和市場份額上的增長潛力。我們維持目標價19.0港元，對應25年的13.0倍預測市盈率，距離現(xiàn)價有33%上漲空間，買入評級。
風險提示：行業(yè)競爭加?。粌r格不及預期
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