>> 國盛證券-祥鑫科技(002965)布局機器人關(guān)鍵零部件，積極推進增量業(yè)務(wù)布局-250205
| 上傳日期： |
2025/2/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
丁逸朦 |
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事件：公司與廣東省科學(xué)院智能制造研究所簽署《合作協(xié)議書》，共建人形機器人關(guān)鍵零部件聯(lián)合技術(shù)創(chuàng)新中心。
產(chǎn)學(xué)研合作，積極布局機器人靈巧手、機械手臂等關(guān)鍵零部件。1）合作對象：廣東省科學(xué)院智能制造研究所擁有超200人的科研隊伍，由全球前2%頂尖科學(xué)家、國務(wù)院特殊津貼專家等領(lǐng)銜，研究方向涵蓋智能檢測、機器人技術(shù)等重點方向。2）合作內(nèi)容：公司借助智能所技術(shù)團隊，在靈巧手、輕量化機械手臂等關(guān)鍵零部件研發(fā)上獲支持，節(jié)省成本并提升品牌形象。智能所借助祥鑫科技成熟供應(yīng)鏈等優(yōu)勢，雙方共同搭建機器人整機平臺，開拓市場。3）研究成果：依據(jù)合作協(xié)議，聯(lián)合技術(shù)創(chuàng)新中心的核心成果優(yōu)先用于公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。各自獨立研發(fā)成果的知識產(chǎn)權(quán)歸各自，合作成果知識產(chǎn)權(quán)由雙方共有。合作成果商業(yè)收益歸公司，其依收益情況對智能所進行適當(dāng)獎勵。
積極拓展海外，墨西哥&泰國工廠持續(xù)推進。1）墨西哥工廠：截至2024年7月，目前已為延鋒等多家知名汽車座椅系統(tǒng)零部件企業(yè)提供配套產(chǎn)品，間接為T客戶供應(yīng)相關(guān)的部件產(chǎn)品，未來的目標(biāo)戰(zhàn)略客戶有T客戶、奔馳、寶馬、佛吉亞、博澤等。2）泰國工廠：2024年11月27日，公司公告，擬計劃投資不超1.8億泰銖，設(shè)立泰國工廠，截止到2025年1月22日，已完成泰國公司注冊登記，正式拿到泰國注冊主管部門簽發(fā)的登記證明文件。
除機器人外，公司積極布局低空、冷媒直冷等增量業(yè)務(wù)。1）低空經(jīng)濟：已獲得某客戶飛行汽車項目定點開發(fā)通知書，供應(yīng)電池下箱體總成及液冷板等產(chǎn)品，預(yù)計量產(chǎn)時間2025年，項目銷售總額約人民幣6,000萬元。2）液冷：公司目前已為C客戶、B客戶、國軒高科、億緯鋰能、孚能科技、欣旺達、遠(yuǎn)景動力、威睿、蜂巢、瑞浦蘭鈞、因湃電池等供應(yīng)汽車動力電池金屬結(jié)構(gòu)件。公司的冷媒直冷新技術(shù)未來會向下游的客戶進行推廣并根據(jù)客戶的需求提供多樣化的解決方案。
盈利預(yù)測與估值：受結(jié)構(gòu)件競爭加劇及儲能需求波動的影響，公司2024年前三季度業(yè)績承壓，考慮到下游整車價格戰(zhàn)仍然較為激烈，我們謹(jǐn)慎下調(diào)公司2024-2026年歸母凈利潤至4.22/5.84/7.04億元，對應(yīng)PE分別為21/15/13倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，原材料價格波動風(fēng)險，新客戶拓展不利風(fēng)險
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