>> 浙商證券-計算機智能電動車行業(yè)專題：智能電動車，智駕平權(quán)，L3元年-250206
| 上傳日期： |
2025/2/7 |
大小： |
1970KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉雯蜀,童非 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
2024年L2級別自動駕駛滲透率已達55.7%，2025年即將迎來普及，特別是比亞迪代表的平價整車廠入局有望繼續(xù)推升行業(yè)滲透率，智駕平權(quán)時代有望到來。此外，我們看到了DeepSeek等國產(chǎn)AI大模型技術(shù)的崛起，國內(nèi)智駕技術(shù)也有望迎來突破。江淮汽車聯(lián)合華為研發(fā)的尊界S800是國內(nèi)第一款L3架構(gòu)的車型，《北京市自動駕駛汽車條例》提出L3以上級別自動駕駛的個人乘用車可以附條件上路，此條例將于2025年4月1日起實施，L3級自動駕駛在中國即將落地。
L2加速普及，L3有望首次落地
作為本輪汽車產(chǎn)業(yè)革命的下半場，L2智駕正在普及，領(lǐng)先車企有望在2025年率先進入L3階段。領(lǐng)先車企進入L2+階段，比亞迪正致力于普及L2+，計劃將其下放至10-20萬元級車型中。隨著L2+的普及，L3有望成為下一個車企競爭的焦點。目前國內(nèi)已有10家車企獲得L3道路測試牌照。政策上，2024年發(fā)布的《智能網(wǎng)聯(lián)汽車自動駕駛系統(tǒng)通用技術(shù)要求》是中國首個針對自動駕駛系統(tǒng)的國家標(biāo)準(zhǔn)，為L3自動駕駛的商用化提供了技術(shù)依據(jù)。地方上，北京、武漢發(fā)布自動駕駛相關(guān)條例推動L3在2025年落地。
商用車或?qū)?yōu)先受益高階智駕
商用車（如貨車、物流車、港口卡車）的運營路線相對固定，主要集中于高速公路、港口、礦山等場景，交通復(fù)雜度低、可控性強，更易于高階自動駕駛落地。政策上，北京、上海、廣州、深圳、杭州等51個城市已推出自動駕駛試點示范政策，支持開展商業(yè)化應(yīng)用試點。華為在商用車自動駕駛上有所布局，與中重型卡車龍頭一汽解放合作的自動駕駛產(chǎn)品應(yīng)用在L4低速場景，預(yù)計將在2025年年底量產(chǎn)應(yīng)用。2025年1月27日直播中，余承東建議長途貨車配備高階智駕，以降低司機因疲勞駕駛造成事故的概率。
L3是真正意義上的有條件自動駕駛，帶動智駕質(zhì)變
L3級自動駕駛的質(zhì)變在于駕駛主體以及責(zé)任劃分。特定條件下駕駛員可以脫離駕駛?cè)蝿?wù)，由系統(tǒng)接管，車企或?qū)⒊袚?dān)L3事故責(zé)任。目前，特斯拉、華為、蔚來、小鵬、理想等車企推出領(lǐng)航輔助駕駛功能，車輛具備獨立判斷行駛條件與自動變道超車等能力，可根據(jù)導(dǎo)航自動行駛，已經(jīng)可以滿足L3的主要功能要求，但在法律意義上還不屬于真正意義上的L3。這些系統(tǒng)并不允許用戶完全離開駕駛，且發(fā)生事故后責(zé)任主體仍然為用戶。從已經(jīng)落地L3的車企奔馳看，未來車企或?qū)⒊袚?dān)L3系統(tǒng)接管時發(fā)生的事故責(zé)任。奔馳S級與EQS搭載的L3系統(tǒng)DRIVEPILOT系統(tǒng)已于2023年獲得美國內(nèi)華達州的上路批準(zhǔn)，奔馳承諾，在符合條件下啟動L3功能時，若發(fā)生事故，將由奔馳承擔(dān)責(zé)任。
L3首發(fā)落地高端市場，助力尊界S800實現(xiàn)超豪華突破
尊界S800首發(fā)搭載L3自動駕駛架構(gòu)，作為鴻蒙智行的高端代表作，有望成為國內(nèi)首批L3級自動駕駛車型。類比于奔馳將L3率先落地在高端品牌S級與EQS上，我們預(yù)計未來L3將率先搭載在尊界S800這樣的國產(chǎn)高端車型中，并助力國內(nèi)品牌實現(xiàn)超豪華市場突破。尊界S800首發(fā)華為第二代途靈龍行平臺，實現(xiàn)了智能駕駛、智能座艙和智能域控的“三智”融合。尊界S800的推出，有望從3個方面填補國產(chǎn)品牌在超豪華市場的空白：1）百萬級豪車價格區(qū)間，尊界S800預(yù)售價100-150萬，對標(biāo)勞斯萊斯、邁巴赫S級；2）豪華轎車定位，當(dāng)前國產(chǎn)豪華車在轎車領(lǐng)域幾乎空白；3）先進智駕技術(shù)。
相關(guān)標(biāo)的
智駕整車廠：江淮汽車、賽力斯、比亞迪、上汽集團、北汽藍(lán)谷、長安汽車等；
自動駕駛：德賽西威、經(jīng)緯恒潤、博實結(jié)、中科創(chuàng)達、四維圖新、華陽集團、虹軟科技、道通科技、速騰聚創(chuàng)（港股）、地平線機器人（港股）、黑芝麻智能（港股）、耐世特（港股）等。
光學(xué)相關(guān)：宇瞳光學(xué)、舜宇光學(xué)、比亞迪電子、中潤光學(xué)、思特威、韋爾股份等
風(fēng)險提示
技術(shù)風(fēng)險、供應(yīng)風(fēng)險、項目投產(chǎn)不及預(yù)期、市場風(fēng)險、第三方調(diào)研數(shù)據(jù)樣本選擇不具備代表性。
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