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特朗普2.0版本的加征關(guān)稅正式啟動(dòng)。2025年2月1日，美國(guó)白宮宣布對(duì)加拿大和墨西哥征收25%關(guān)稅、對(duì)中國(guó)征收10%關(guān)稅，并于2月4日正式生效，標(biāo)志著2.0版本的加征關(guān)稅正式啟動(dòng)。此次加征關(guān)稅的內(nèi)容與特朗普兩個(gè)月前在社交媒體上宣布的內(nèi)容保持一致，而加征關(guān)稅的節(jié)奏快于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，加拿大和墨西哥隨即對(duì)美國(guó)進(jìn)行報(bào)復(fù)性關(guān)稅反制。但僅時(shí)隔一天之后，即2月3日，美國(guó)便決定暫停對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅一個(gè)月，且稱三方就移民與毒品管制等問題達(dá)成協(xié)議。
　　中方的影響與應(yīng)對(duì)？美國(guó)對(duì)加拿大及墨西哥暫停加征關(guān)稅后，市場(chǎng)亦預(yù)期中美雙方將就關(guān)稅展開溝通。與此同時(shí)，中國(guó)已宣布對(duì)美國(guó)部分商品加征10%-15%的關(guān)稅，于2月10日起實(shí)施，且加強(qiáng)對(duì)稀土等資源的出口管制，以及啟動(dòng)對(duì)谷歌的反壟斷調(diào)查等反制措施，以增加后續(xù)的談判籌碼。至2月4日，針對(duì)中國(guó)加征的10%關(guān)稅已生效，盡管此次關(guān)稅低于此前特朗普宣稱的60%，且低于加、墨兩國(guó)的25%，但自2018年貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)對(duì)華平均關(guān)稅有效稅率已接近20%，而位于北美自由貿(mào)易協(xié)定的加拿大和墨西哥有效稅率均不足1%。與此同時(shí)，特朗普通過(guò)行政命令取消了對(duì)單筆低于800美元貨品的免稅政策也于2月4日正式生效。
　　特朗普新政府加征關(guān)稅的指向主要貿(mào)易逆差國(guó)。特朗普率先對(duì)中國(guó)、墨西哥、加拿大三國(guó)加征關(guān)稅，其核心還是反映了“美國(guó)優(yōu)先”，意圖改善貿(mào)易逆差和引導(dǎo)制造業(yè)回流本土。中國(guó)、墨西哥、加拿大是美國(guó)三個(gè)最大、也是最重要的貿(mào)易伙伴，三者合計(jì)占美國(guó)進(jìn)口近45%，也是美國(guó)貿(mào)易逆差的主要來(lái)源，合計(jì)占其貿(mào)易逆差的比例超過(guò)60%。而另一大主要進(jìn)口地區(qū)和貿(mào)易逆差來(lái)源為歐盟，特朗普近期已透露計(jì)劃將對(duì)歐盟加征關(guān)稅。
　　特朗普短期進(jìn)一步對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅的可能性不高，但仍有后手。雖然目前落地的10%關(guān)稅遠(yuǎn)低于最初提出的60%方案，但市場(chǎng)普遍預(yù)期，隨著談判與局勢(shì)變化，對(duì)華關(guān)稅水平仍有進(jìn)一步上調(diào)的壓力。短期來(lái)看，考慮到美國(guó)當(dāng)前通脹回落已趨于停滯，加之關(guān)稅能迅速傳導(dǎo)成本效應(yīng)，可能迅速推高美國(guó)消費(fèi)品價(jià)格，從而對(duì)進(jìn)一步大幅加征關(guān)稅構(gòu)成“軟約束”。但值得注意的是，特朗普對(duì)華關(guān)稅的訴求還牽扯到制造業(yè)回流、TikTok爭(zhēng)議以及金磚國(guó)家非美元化等更廣泛的因素，而這些因素均有可能成為未來(lái)提高關(guān)稅的催化劑。此外，特朗普內(nèi)閣整體支持加征關(guān)稅，使得進(jìn)一步提升關(guān)稅的政治阻力較為有限。特朗普關(guān)稅影響以及中國(guó)的應(yīng)對(duì)可參考我們此前報(bào)告《特朗普2.0的確定性與不確定性再審視》