>> 民生證券-計算機行業(yè)事件點評：算力永不眠，DeepSeek是“算力屠夫”還是“新春紅包”已獲驗證-250218
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
大?。?/td>
| 702KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,郭新宇 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件概述：2月16日，據(jù)中國證券報報道，記者從騰訊集團(tuán)確認(rèn)，微信搜一搜在調(diào)用混元大模型豐富AI搜索的同時，正式灰度測試接入DeepSeek。
大模型平權(quán)帶來大量模型應(yīng)用需求，有望帶動算力需求長期提升。騰訊方面表示，部分測試用戶，可在微信對話框頂部搜索入口，看到“AI搜索”字樣，點擊進(jìn)入后，可免費使用DeepSeek-R1滿血版模型，獲得更多元化的搜索體驗。若未顯示該入口，說明此次灰度測試暫未覆蓋到該用戶賬號，可耐心等待后續(xù)開放。
根據(jù)騰訊控股有限公司發(fā)布了的2024年三季報數(shù)據(jù)顯示，在微信及WECHAT方面，2024年第三季度，微信及WECHAT的月活躍賬戶數(shù)達(dá)到了13.82億。在龐大的用戶基礎(chǔ)下，大模型的使用頻率有望逐步提升，進(jìn)而帶動算力需求長期提升。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報2月15日報道，近期無論是高性能的H系列GPU，還是RTX 40系列的高端顯卡，英偉達(dá)的GPU重新變得供不應(yīng)求。
大模型接入、使用量的增加有望帶來算力行業(yè)景氣度進(jìn)一步提升，Deepseek或是算力星辰大海的一朵“小浪花”。1）DeepSeek真實的訓(xùn)練、推理成本不應(yīng)低估。據(jù)DeepSeek V3論文，556萬美元的成本僅包括DeepSeekV3的正式訓(xùn)練，不包括與架構(gòu)、算法、數(shù)據(jù)相關(guān)的前期研究、消融實驗的成本。而基于充足前期準(zhǔn)備進(jìn)行正式訓(xùn)練的成本往往都比較低。以同樣在2025年1月發(fā)布的加州大學(xué)伯克利Sky-T1-32B-Preview為例，其正式訓(xùn)練成本僅為450美元，但在數(shù)學(xué)能力等方面跑分超過OpenAI o1-Preview。
2）DeepSeek針對算力生態(tài)的底層進(jìn)行優(yōu)化，有望進(jìn)一步激發(fā)國產(chǎn)算力潛能。在DeepSeek-V3的技術(shù)博文中，DeepSeek表示其使用了英偉達(dá)的PTX（Parallel Thread Execution）語言，可以更精細(xì)地控制GPU之間傳輸數(shù)據(jù)、權(quán)重和梯度等，進(jìn)而實現(xiàn)了算力使用效率的提升。對于國產(chǎn)算力，國內(nèi)頭部大模型（以DeepSeek為代表）也有望有較強的能力來進(jìn)行生態(tài)的適配和優(yōu)化，進(jìn)而推動國產(chǎn)算力生態(tài)持續(xù)完善。目前已有多家國產(chǎn)AI芯片陸續(xù)宣布適配DeepSeek大模型。
3）成本的優(yōu)化也是促進(jìn)AI推理普及的重要動力。DeepSeek-R1 API服務(wù)定價為每百萬輸入tokens 1元（緩存命中）/ 4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens 16元，較o1類推理模型的輸入輸出價格有了大幅度優(yōu)化。
因此，降低AI行業(yè)進(jìn)入門檻與成本，長期看將推動總需求上升而非下降。DeepSeek所有模型均為開源模型，即所有應(yīng)用廠商都擁有了可以比肩頂級AI的大模型，而且還可自行二次開發(fā)、靈活部署，這將加速AI應(yīng)用的發(fā)展進(jìn)程。當(dāng)模型的成本越低，開源模型發(fā)展越好，模型的部署、使用的頻率就會越高，使用量就會越大。經(jīng)濟(jì)學(xué)上著名的“杰文斯悖論”提出：當(dāng)技術(shù)進(jìn)步提高了資源使用的效率，不僅沒有減少這種資源的消耗，反而因為使用成本降低，刺激了更大的需求，最終導(dǎo)致資源使用總量上升。因此從更長的周期來看，DeepSeek的發(fā)展恰恰會加速AI的普及和創(chuàng)新，帶來算力需求、特別是推理算力需求更大量級提升。
國民級應(yīng)用模型使用持續(xù)放大算力需求。根據(jù)前文提到，2024年第三季度，微信及WECHAT的月活躍賬戶數(shù)達(dá)到了13.82億，同比和環(huán)比均有所增長。在如此龐大的客戶使用需求下，其背后對算力的需求將迎來新的增長空間。搜一搜：根據(jù)在2023微信公開課PRO上微信搜一搜團(tuán)隊披露，2022年微信搜一搜月活躍用戶就已達(dá)8億。據(jù)新榜日常監(jiān)測的百萬級公眾號樣本庫，2024年公眾號累計產(chǎn)出超4.44億篇文章，有30.78萬篇閱讀量達(dá)到10萬+，相比2023年高于5.33萬篇。
視頻號：根據(jù)視頻號互選平臺公開顯示的賬號數(shù)據(jù)（不包括未入駐賬號），截至2025年1月10日，視頻號至少有1288個賬號粉絲量超過100萬，相比2023年增長2.6倍；有44個賬號粉絲量超過500萬，相比2023年增長近3倍。DeepSeek接入知名頭部應(yīng)用，帶來的推理算力需求測算：我們僅根據(jù)微信目前的日活量，以及日均token調(diào)用量為基礎(chǔ)，做出保守、中性、樂觀3種假設(shè)，結(jié)合大模型推理算力需求計算公式，對DeepSeek接入帶來的推理算力需求進(jìn)行測算。
在3種假設(shè)下，預(yù)計微信搜索接入DeepSeek且全面普及使用后，所帶來的推理需求提升，就將帶來294、529、882億元的AI服務(wù)器資本開支需求（具體測算表格在下一頁）。
同時應(yīng)考慮到，國內(nèi)有多個主流APP也具有較高的使用和搜索頻率，根據(jù)QuestMobile的數(shù)據(jù)，2024Q3微信的平均MAU超過10億，但國內(nèi)有多個APP的MAU接近于這個水平，如淘寶（9億）、抖音（8億）、支付寶（9億）、美團(tuán)（5億）、微博（5億）等，因此我們可以合理推斷，未來國內(nèi)APP接入DeepSeek等大模型且全面普及使用后，推理算力的需求有望持續(xù)快速提升。
投資建議：DeepSeek等頭部模型的發(fā)展讓AI應(yīng)用、AIAgent等加速落地，使用量快速提升推動AI算力需求進(jìn)入從訓(xùn)練推動到推理推動的拐點，Deepseek或是算力星辰大海的一朵“小浪花”。從微信等頭部APP接入DeepSeek后可以看到，國民級應(yīng)用模型使用持續(xù)放大算力需求，進(jìn)而帶來推理等算力需求的大量增長，
|
|
