>> 東興證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2025年中央一號文件前瞻：一號文發(fā)布在即，關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊投資機遇-250219
| 上傳日期： |
2025/2/19 |
大小： |
1131KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
程詩月 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
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我們通過復(fù)盤近五年的中央一號文件，參考近期中央及農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的相關(guān)政策，結(jié)合近期國內(nèi)外發(fā)展形勢，我們認(rèn)為2025年的中央一號文件會包含以下三個重點：
持續(xù)聚焦鄉(xiāng)村振興。根據(jù)習(xí)總書記關(guān)于“三農(nóng)”工作的重要指示，做好2025年“三農(nóng)”工作，要堅持城鄉(xiāng)融合發(fā)展，進(jìn)一步深化農(nóng)村改革，完善強農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)支持制度，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。25年“一號文”大概率會延續(xù)24年中央農(nóng)村工作會議的政策方向，持續(xù)聚焦“深化農(nóng)村工作改革，推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興”。涉及的內(nèi)容可能包括經(jīng)營制度和土地制度改革、創(chuàng)新鄉(xiāng)村振興投融資機制，培育鄉(xiāng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，健全多元化投入保障機制等。
強調(diào)糧食安全底線。關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)背景下，糧食安全的政策關(guān)注度有望繼續(xù)提升。參考24年中央農(nóng)村工作會議的表述：“要堅決扛牢保障國家糧食安全重任，持續(xù)增強糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力，穩(wěn)定糧食播種面積，深入推進(jìn)糧油作物大面積單產(chǎn)提升行動，加強農(nóng)業(yè)防災(zāi)減災(zāi)能力建設(shè)，確保糧食穩(wěn)產(chǎn)豐產(chǎn)。強化耕地保護(hù)和質(zhì)量提升，嚴(yán)格耕地占補平衡管理，建立耕地種植用途監(jiān)測體系，抓好高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)工程質(zhì)量和資金安全監(jiān)管”。我們認(rèn)為，“一號文”對于糧食安全的表述會聚焦在糧油作物單產(chǎn)提升，強化耕地保護(hù)，嚴(yán)格占補平衡等。
關(guān)注推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技。生物技術(shù)和信息技術(shù)正在引領(lǐng)新一輪的生產(chǎn)力變革，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)也要培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。參考24年中央農(nóng)村工作會議的表述：“要推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技力量協(xié)同攻關(guān)，加快科技成果大面積推廣應(yīng)用，因地制宜發(fā)展農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力”。我們判斷生物育種作為提升農(nóng)作物單產(chǎn)的重要手段，其推廣應(yīng)用范圍有望進(jìn)一步擴大。此外，農(nóng)業(yè)科技的相關(guān)內(nèi)容可能會涉及良種培育、智慧農(nóng)業(yè)、疫病防控、綠色低碳等方面。
主題投資機會明確，細(xì)分領(lǐng)域有望充分受益?！耙惶栁摹钡陌l(fā)布對于農(nóng)業(yè)板塊的催化是存在的，相關(guān)的主題性投資機會在“一號文”發(fā)布的隨后一個月體現(xiàn)最為明顯，農(nóng)業(yè)板塊跑贏滬深300的概率高達(dá)86%。其中獲得超額收益概率較高的二級子行業(yè)分別為農(nóng)產(chǎn)品加工、飼料和養(yǎng)殖業(yè)，跑贏概率分別為67%、67%和62%。獲得超額收益概率較高的三級子行業(yè)分別為其他農(nóng)產(chǎn)品加工、糧油加工、生豬養(yǎng)殖和種子，跑贏概率分別為67%、62%、62%和57%。
投資策略：通過復(fù)盤過去21個“一號文”帶來的板塊行情變化，我們明確“一號文”給農(nóng)業(yè)板塊帶來的主題性投資機會確定性較強，建議關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品加工、養(yǎng)殖和種業(yè)的投資機遇。結(jié)合我們對于一號文件的內(nèi)容的預(yù)判，我們認(rèn)為文件內(nèi)容會側(cè)重鄉(xiāng)村振興、糧食安全與農(nóng)業(yè)科技，特別建議關(guān)注生物育種主題的投資機會，推薦標(biāo)的隆平高科、大北農(nóng)，其他相關(guān)標(biāo)的登海種業(yè)、荃銀高科等。
風(fēng)險提示：政策內(nèi)容與預(yù)判不符的風(fēng)險，市場行情波動風(fēng)險，關(guān)稅等國際貿(mào)易政策變動風(fēng)險等。
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