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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　各公司發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告，養(yǎng)殖板塊由虧轉(zhuǎn)盈，動保板塊業(yè)績承壓。種子行業(yè)利潤分化，寵物板塊利潤向好。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：生豬推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)；禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份；后周期推薦標(biāo)的：科前生物、海大集團(tuán)；種業(yè)板塊推薦標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科。寵物板塊推薦標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份、瑞普生物。
　　生豬養(yǎng)殖由虧轉(zhuǎn)盈，動保板塊業(yè)績承壓。1）生豬養(yǎng)殖板塊：2024年業(yè)績預(yù)判歸母凈利由虧轉(zhuǎn)盈。2023年行業(yè)盈利較弱，2024年由于豬價(jià)均價(jià)16.7元/kg，同比2023年增長超過2元/Kg，同時養(yǎng)殖成本下降，因此2024年養(yǎng)殖上市公司實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈；2）動保板塊仍有壓力，多公司發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告。2024年上半年下游養(yǎng)殖處于虧損時間較長，規(guī)?；髽I(yè)降本增效要求提升，擠壓上游動保板塊利潤空間；部分產(chǎn)品競爭加劇，價(jià)格下跌，多個動保公司業(yè)績承壓。中牧股份、生物股份、普萊柯等動保公司2024年業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)歸母凈利潤下滑；回盛生物、申聯(lián)生物出現(xiàn)虧損。我們認(rèn)為2025年下游需求或有機(jī)會好轉(zhuǎn)，但是規(guī)?；髽I(yè)對于成本控制預(yù)計(jì)繼續(xù)加強(qiáng)，弱差異化的產(chǎn)品或繼續(xù)承壓。有差異化產(chǎn)品或者在新賽道（如寵物動保）領(lǐng)域布局的公司有望脫穎而出。
　　種子板塊出現(xiàn)分化，好品種驅(qū)動公司業(yè)績大幅提升。2024年玉米等糧食價(jià)格下行，玉米種子供給較多，導(dǎo)致行業(yè)競爭相對激烈。登海種業(yè)、荃銀高科、神農(nóng)種業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)等公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，業(yè)績承壓，但是仍有部分公司憑借優(yōu)質(zhì)品種強(qiáng)勢崛起。豐樂種業(yè)、康農(nóng)種業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，歸母凈利潤顯著增長，核心品種是業(yè)績增長的重要推動，豐樂種業(yè)的鐵391K、康農(nóng)種業(yè)的康農(nóng)玉8009銷量大幅增長，推動公司業(yè)績明顯提升。
　　寵物食品公司業(yè)績增長強(qiáng)勁，推薦國產(chǎn)品牌收入大幅增長的公司。寵物經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，寵物數(shù)量和單只寵物支出均有進(jìn)一步提升空間。中寵股份預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤同比增長54.4%~71.55%，其中自主品牌盈利能力顯著提升。佩蒂股份預(yù)計(jì)2024年同比扭虧，海外產(chǎn)能盈利能力提升，推薦國產(chǎn)品牌收入大幅增長的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。