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今日各股指集體回調，均全天窄幅震蕩整理。全市場成交額連續(xù)第二個交易日突破2萬億元，較上日縮量1157億元。由于部分個股已經實現(xiàn)較大漲幅，資金獲利了結的意愿或有所上升，短期上股指存在震蕩反復的風險。本輪股市的反彈主要驅動邏輯分別來自于對兩會政策預期以及對中國AI資產價值重估，目前兩者均更多來自預期層面的修復，尚需等待政策落地以及企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的驗證，加上股指接近前期高點，技術上存在震蕩整固的需求。最新的國常會研究部署政策向促進消費方面發(fā)力，這意味著兩會財政政策加碼預期將帶動消費復蘇，不過短期難以判斷財政力度和細節(jié)，且對消費的恢復情況也需要經濟指標驗證，目前市場仍處于等待政策落地的狀態(tài)。另外，DeepSeek帶來的中國AI資產價值重估的敘事，AI敘事不再被美國壟斷，全球資本逐漸增配中國AI資產，港股與A股的科技股反彈的核心驅動就在于此，不過需要注意超漲回落的技術性風險?？偟膩碚f，政策利好預期以及科技股價值重估預期推動市場情緒整體偏樂觀，但獲利資金了結意愿有所上升，預計短期內股指區(qū)間震蕩。
　　考慮到注意市場預期提前打足的風險，期權方面維持牛市價差或者在股指上行至上方壓力位時采用保險組合的觀點。