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宏觀：AI鏈相關(guān)投資加速，人民幣走強(qiáng)
　　國內(nèi)AI鏈投資加速，政策支持亦加碼：阿里巴巴去年四季度資本開支約318億元，環(huán)比大幅增長80%，用于云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)展等方面。上周國務(wù)院會(huì)議李強(qiáng)總理指出釋放人工智能終端產(chǎn)品等消費(fèi)潛力。國資委召開中央企業(yè)“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)深化部署會(huì)，強(qiáng)調(diào)國有資本控股企業(yè)需堅(jiān)定投入大模型技術(shù)研發(fā)。上周人民幣兌美元匯率回升，國內(nèi)股市上漲、國債利率亦上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱拖累外需、地產(chǎn)需求超預(yù)期回落。
　　研報(bào)發(fā)布日期：2025-02-23
　　研究員
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　吳宛憶SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　?；埯怱AC:S0570520110002 SFC:BJC906
　　宏觀：美國增長預(yù)期邊際回落
　　上周美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能整體走弱，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂上升，聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)上行，美債收益率下降，美元指數(shù)回落，美股下跌，金價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢。本周關(guān)注德國大選結(jié)果(2月24日)、歐元區(qū)2月CPI (2月24日)、日本東京2月CPI（2月28日）、美國1月PCE（2月28日）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹再次大幅回升；金融體系脆弱性爆發(fā)。
　　研報(bào)發(fā)布日期：2025-02-23
　　研究員
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鵬SAC:S0570525010001 
　　陳瑋SAC:S0570524030003 SFC:BVH374