>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
大小： |
320KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
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【汽車】蔚來-SW（09866.HK）首次覆蓋報(bào)告：全價(jià)格帶布局純電市場(chǎng)，換電扭虧為盈可期
【核心結(jié)論】預(yù)計(jì)2024-2026年公司營(yíng)業(yè)收入分別為657.7億元、1047.8億元、1293.7億元，分別同比增長(zhǎng)18%、59%、23%；歸母凈利潤(rùn)分別為-193億元、-129億元、-72億元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024-2026年P(guān)S分別為1.05/0.66/0.53倍。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
【電池】固態(tài)電池行業(yè)點(diǎn)評(píng)：鋰電的初速度，固態(tài)的加速度
投資建議：下游人形機(jī)器人、eVTOL、AI眼鏡等新興領(lǐng)域快速發(fā)展，對(duì)電池能量密度提升需求迫切，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用有望加速。推薦三祥新材（鹵化物路線）、曼恩斯特（干法設(shè)備）、璞泰來（硅負(fù)極），建議關(guān)注冠盛股份（聚合物電池）、納科諾爾（干法設(shè)備）、圣泉集團(tuán)（硅負(fù)極）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：固態(tài)電池研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期。
【北交所】北交所市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)——20250226：北證50放量漲1.9%，科技主線持續(xù)強(qiáng)勢(shì)
建議關(guān)注三大主線：機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈（硬件迭代+AI賦能+電子皮膚）、AI應(yīng)用場(chǎng)景（政務(wù)/醫(yī)療/教育/金融等低滲透率領(lǐng)域）及高端材料國(guó)產(chǎn)替代。
【北交所】北交所市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)——20250225：科技主線分化加劇，政策催化結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
短期策略建議防御與進(jìn)攻結(jié)合，關(guān)注低估值龍頭及機(jī)器人、算力等政策驅(qū)動(dòng)賽道，需警惕流動(dòng)性分層及政策節(jié)奏擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前調(diào)整屬技術(shù)性回調(diào)，科技成長(zhǎng)仍為主線，建議重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人快速迭代即商業(yè)化進(jìn)展、鴻蒙生態(tài)擴(kuò)容及并購(gòu)重組標(biāo)的。
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