>> 德邦證券-民爆行業(yè)點(diǎn)評(píng)：政策指引民爆新方向，關(guān)注行業(yè)整合與出海-250302
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王華炳 |
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事件：2025年2月28日，工信部印發(fā)了《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施意見(jiàn)》的通知。通知總體要求到2027年底，民爆產(chǎn)品無(wú)人化生產(chǎn)線廣泛推廣應(yīng)用，高危險(xiǎn)性生產(chǎn)工房、工序現(xiàn)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)無(wú)固定崗位操作人員；產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升，形成3到5家具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型民爆企業(yè)（集團(tuán)）；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能布局更加優(yōu)化；產(chǎn)品質(zhì)量保障能力和有效供給能力顯著增強(qiáng)。
點(diǎn)評(píng)：
AI+民爆技術(shù)賦能，推動(dòng)老舊設(shè)備更新。①AI助推民爆發(fā)展。本次意見(jiàn)提出持續(xù)實(shí)施“機(jī)械化換人、自動(dòng)化減人”工程，推動(dòng)安全、成熟、可靠人工智能技術(shù)及裝備在民爆生產(chǎn)線的應(yīng)用，形成一批“數(shù)字孿生+”“人工智能+”“擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)+”等智能場(chǎng)景，要求到2026年底，遴選10個(gè)以上民爆行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型典型案例和“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+安全生產(chǎn)”應(yīng)用案例；到2027年底，智能制造能力成熟度達(dá)3級(jí)及以上的企業(yè)超過(guò)50%，關(guān)鍵工序數(shù)控化率達(dá)到90%，推動(dòng)民爆工廠無(wú)人化進(jìn)程。②老舊設(shè)備更新加速。本次意見(jiàn)提出省級(jí)民爆行業(yè)主管部門要重點(diǎn)推動(dòng)實(shí)際投產(chǎn)運(yùn)行超過(guò)10年且未進(jìn)行系統(tǒng)性技術(shù)改造的生產(chǎn)線和現(xiàn)場(chǎng)混裝炸藥地面站實(shí)施改造；對(duì)未實(shí)施改造的，要每年組織專家開(kāi)展安全性評(píng)估論證確保安全。到2027年底，所有產(chǎn)品生產(chǎn)線和現(xiàn)場(chǎng)混裝炸藥地面站實(shí)現(xiàn)無(wú)0類專用生產(chǎn)設(shè)備；工業(yè)炸藥生產(chǎn)線所有危險(xiǎn)等級(jí)為1.1級(jí)工房（含中轉(zhuǎn)站臺(tái)）、基礎(chǔ)雷管裝填生產(chǎn)線接觸危險(xiǎn)品的工序、工業(yè)雷管裝配生產(chǎn)線接觸基礎(chǔ)雷管和成品雷管的工序現(xiàn)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)無(wú)固定崗位操作人員，整體推動(dòng)老舊設(shè)備更新，利好民爆設(shè)備制造廠商。
行業(yè)重組整合加速，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。①產(chǎn)品格局持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)中爆協(xié)，2024年生產(chǎn)企業(yè)工業(yè)炸藥產(chǎn)量為449.37萬(wàn)噸，其中混裝炸藥產(chǎn)量為166.34萬(wàn)噸，占比為37.02%，已完成《民爆行業(yè)“十四五”安全發(fā)展規(guī)劃》的要求。本次意見(jiàn)提出繼續(xù)壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，穩(wěn)步提升企業(yè)（集團(tuán)）現(xiàn)場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比，混裝炸藥占比有望進(jìn)一步提升。根據(jù)中爆協(xié)，2024年工業(yè)雷管產(chǎn)量為6.72億發(fā)，CR5為43.6%。本次意見(jiàn)提出優(yōu)化產(chǎn)能許可管理措施，動(dòng)態(tài)調(diào)整電子雷管產(chǎn)能，支持高品質(zhì)、高附加值產(chǎn)品應(yīng)用，大力推進(jìn)無(wú)起爆藥雷管技術(shù)，實(shí)現(xiàn)雷管生產(chǎn)零污染，充分利好雷管頭部企業(yè)發(fā)展。②政策推動(dòng)集中度提升。近年來(lái)龍頭收并購(gòu)加速，如2024年10月江南化工擬并購(gòu)紅旗民爆35.97%股權(quán)，2025年2月廣東宏大完成收購(gòu)雪峰科技21%股權(quán)。此前工信部推動(dòng)民爆行業(yè)整合加速，提出到2025年末，行業(yè)的CR10將由2020年的49%提升至60+%，根據(jù)中爆協(xié)，2024年生產(chǎn)企業(yè)工業(yè)炸藥產(chǎn)量CR10為66.3%，目前已達(dá)到規(guī)劃目標(biāo)。本次意見(jiàn)提出鼓勵(lì)民爆企業(yè)跨地區(qū)跨所有制重組整合、開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈整合，打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。鼓勵(lì)構(gòu)建區(qū)域營(yíng)銷平臺(tái)，優(yōu)化銷售場(chǎng)點(diǎn)布局，支持區(qū)域銷售企業(yè)之間及同上下游企業(yè)重組整合，未來(lái)行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。
海外市場(chǎng)空間廣闊，政策推動(dòng)龍頭出海。本次意見(jiàn)提出推動(dòng)民爆企業(yè)加強(qiáng)國(guó)際合作，積極參與“一帶一路”建設(shè)，以礦山、高鐵、電力等企業(yè)“走出去”為牽引，支持優(yōu)勢(shì)民爆企業(yè)到海外投資建設(shè)生產(chǎn)基地和開(kāi)展一體化服務(wù)。鼓勵(lì)民爆企業(yè)積極開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大工業(yè)電子雷管等民爆產(chǎn)品出口規(guī)模。鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)民爆企業(yè)與國(guó)際先進(jìn)民爆企業(yè)合作，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)或聯(lián)合開(kāi)展研發(fā)，引入先進(jìn)管理模式或人才，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。根據(jù)QYResearch，2023年全球民爆物品市場(chǎng)規(guī)模1230億元，約為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的三倍。國(guó)內(nèi)民爆龍頭紛紛出海，例如雅化集團(tuán)（津巴布韋鋰礦項(xiàng)目、納米比亞達(dá)馬拉蘭礦區(qū)項(xiàng)目）、江南化工（納米比亞羅辛鈾礦采礦一體化項(xiàng)目），廣東宏大（以塞爾維亞為基本盤，重點(diǎn)布局中非和南美區(qū)域）、易普力（納米比亞湖山鈾礦鉆爆施工項(xiàng)目）。未來(lái)國(guó)內(nèi)民爆企業(yè)有望跟隨“一帶一路”倡議持續(xù)出海打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
建議關(guān)注標(biāo)的：金奧博、易普力、江南化工、廣東宏大、雪峰科技、雅化集團(tuán)、高爭(zhēng)民爆、凱龍股份、壺化股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期、需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)。
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