>> 浙商證券-特朗普新政系列研究十一：特朗普如何重塑全球貿(mào)易體系-250228
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
大小： |
1624KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,謝鈺 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
全球貿(mào)易體系主要有兩個層次，一是世界貿(mào)易組織（WTO），占全球貿(mào)易份額83%，二是基于WTO的4種例外規(guī)則達成的其他區(qū)域貿(mào)易條約（RTA），占全球貿(mào)易份額17%。
在當(dāng)前貿(mào)易體系下，WTO最惠國待遇體現(xiàn)出發(fā)達國家向發(fā)展中國家、最不發(fā)達國家傾斜的特征。截至2022年WTO最惠國平均關(guān)稅水平約為5%，其中發(fā)達國家、發(fā)展中國家、最不發(fā)達國家給與WTO其他成員國的貿(mào)易加權(quán)最惠國關(guān)稅水平依次遞增分別為2.50%、5.20%、9.08%。
當(dāng)前美國和主要國家的的雙邊關(guān)稅口徑差異較小，特朗普引入“對等關(guān)稅概念”，為大規(guī)模加征關(guān)稅提供理論依據(jù)。將增值稅納入考量之后，美國前10大逆差國和美國關(guān)稅+增值稅差額達到6.4%，接近特朗普競選時承諾的對其他國家加征10%的目標水平。特朗普新框架違反WTO兩大原則，對當(dāng)前全球貿(mào)易體系形成的重要挑戰(zhàn)。
當(dāng)前關(guān)稅+增值稅口徑下美國對華關(guān)稅已經(jīng)基本“對等”，特朗普可能以非關(guān)稅壁壘、匯率等其他原因作為對華關(guān)稅的“抓手”，透明漸進加關(guān)稅削減通脹影響。關(guān)注潛在的百日訪華計劃、3月后貿(mào)易審查結(jié)果、以及3月末美國USTR可能發(fā)布的《國家貿(mào)易評估報告》三大檢驗窗口。
WTO和區(qū)域貿(mào)易協(xié)定組成當(dāng)前全球貿(mào)易體系的兩個層次
當(dāng)前全球貿(mào)易體系主要有兩個層次，一是世界貿(mào)易組織（WTO），二是基于WTO例外規(guī)則達成的其他區(qū)域貿(mào)易條約（RTA）。其中，區(qū)域貿(mào)易條約（雙邊或多邊）作為WTO框架的補充，其市場準入力度通常更為優(yōu)惠。參考WTO在2025年發(fā)布的報告，截至2022年全球貿(mào)易份額中（排除歐盟內(nèi)部貿(mào)易），基于WTO最惠國待遇進行貿(mào)易占比83%，基于其他區(qū)域貿(mào)易條約的貿(mào)易占比17%。
WTO最惠國平均關(guān)稅水平約為5%，且發(fā)達、發(fā)展中、欠發(fā)達國家依次遞增
WTO最惠國待遇各國并不相同，主要國家/地區(qū)中，中國給與WTO的最惠國待遇約3%、美國約2.2%、歐盟約2.7%、日本約1.9%、英國約3.3%、印度約12%。分類型來看WTO最惠國關(guān)稅體現(xiàn)出發(fā)達國家向發(fā)展中國家、最不發(fā)達國家傾斜的特征。參考WTO發(fā)布的2024年《全球關(guān)稅概況（World Tariff Profiles）》報告，以各國進口額對最惠國關(guān)稅進行加權(quán)，測算顯示W(wǎng)TO最惠國平均關(guān)稅水平約為5%，其中發(fā)達國家、發(fā)展中國家、最不發(fā)達國家給與WTO其他成員國的貿(mào)易加權(quán)最惠國關(guān)稅水平依次遞增分別為2.50%、5.20%、9.08%。
區(qū)域貿(mào)易協(xié)定基于WTO最惠國待遇的4種例外情況設(shè)立
截至2025年，依照WTO統(tǒng)計口徑全球共373個覆蓋不同地區(qū)的區(qū)域貿(mào)易組織，由615條條約構(gòu)成，其中同一個區(qū)域組織可能既包含關(guān)稅同盟協(xié)定、又包含經(jīng)濟一體化協(xié)定，因此存在重復(fù)。區(qū)域貿(mào)易協(xié)定（RTA）按協(xié)議類型劃分共有4個種類，分別是關(guān)稅同盟（例如歐洲關(guān)稅同盟）、經(jīng)濟一體化協(xié)議（例如全面與進步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定CPTPP）、自由貿(mào)易協(xié)定（例如美國-以色列自由貿(mào)易區(qū)）和部分范圍協(xié)議（例如南亞優(yōu)惠貿(mào)易安排SAPTA）。
根據(jù)WTO框架，成員國需遵循最惠國待遇（MFN）原則，確保對其他成員國的進口商品實施非歧視性關(guān)稅。但GATT保留4種情況下的例外：
一是關(guān)稅同盟和自由貿(mào)易區(qū)等接近“零關(guān)稅”的貿(mào)易區(qū)。
二是對發(fā)展中成員實行的特殊和差別待遇。
三是在邊境貿(mào)易中，WTO成員可對與毗鄰國家（通常為陸地邊境線15公里范圍內(nèi)）的貿(mào)易活動提供額外便利（如簡化通關(guān)程序、降低關(guān)稅）。
四是在知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域允許保留在WTO成立前已生效的知識產(chǎn)權(quán)保護協(xié)定（如美日特定技術(shù)專利互惠協(xié)議）。
特朗普“對等關(guān)稅”以單邊機制主導(dǎo)，是當(dāng)前國際貿(mào)易體系的重要挑戰(zhàn)
特朗普新的對等關(guān)稅有5方面內(nèi)容，核心是為塑造1對1差異化的關(guān)稅體系。一是雙邊關(guān)稅水平，二是雙邊增值稅/零售稅水平，三是非關(guān)稅壁壘，四是匯率操縱問題，五是其他問題。
特朗普的新框架是對當(dāng)前全球貿(mào)易體系的重要挑戰(zhàn)。一是其通過“對等關(guān)稅”這一概念實施差異化的關(guān)稅策略，顛覆WTO最惠國待遇的非歧視原則，二是其“增值稅”概念實際比較的是不同消費群體的最終價格，以此為依據(jù)加稅將違反國民待遇原則。
特朗普新框架下美國和其他國家稅率差距被拉大，為實現(xiàn)其競選時10%全球關(guān)稅的承諾提供理論基礎(chǔ)。當(dāng)前美國和主要國家的的雙邊關(guān)稅口徑差異較小，無法為特朗普對全球加征10%額外關(guān)稅提供理論依據(jù)。具體來說，美國的前10大逆差國中，中國方面在2月4日額外加征10%對華關(guān)稅后，美國對華關(guān)稅水平還高于中國約7.1%；歐盟、越南、日本、馬來西亞方面和美國雙邊關(guān)稅差距整體在2%范圍內(nèi)；加拿大、墨西哥、韓國和美國有自由貿(mào)易協(xié)定，整體雙邊關(guān)稅水平接近0；前10大貿(mào)易逆差國中僅有印度和泰國的關(guān)稅水平高于美國。
主要國家內(nèi)部增值稅/零售稅整體高于美國。參考經(jīng)合組織（OECD）《2024年消費稅趨勢》報告，經(jīng)合組織成員國平均增值稅水平為19.3%，而美國的零售稅水平約6.6%，整體水平高于美國12.7%。將增值稅納入考量之后，美國前10大逆差國和美國關(guān)稅+增值稅差額達到6.4%，接近特朗普競
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