>> 國海證券-北特科技(603009)2024年年報點評：2024年歸母凈利潤同比+40%，行星滾柱絲杠有望打造公司第二增長極-250302
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
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| 239KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
戴暢,吳銘杰 |
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事件:
2025年2月27日，北特科技發(fā)布2024年年度報告：2024年實現(xiàn)營業(yè)收入20.24億元，同比+7.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.71億元，同比+40.43%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.55億元，同比+26.67%。
投資要點:
2024年營業(yè)收入穩(wěn)步增長，壓縮機業(yè)務增速較快。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.24億元，同比+7.57%，穩(wěn)步增長。分業(yè)務來看，其中底盤零部件業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入13.8億元，同比增長7.30%；空調壓縮機業(yè)務實現(xiàn)主營收入4.9億元，同比增長9.87%，主要系新能源電動壓縮機新項目快速增長。
2024年歸母凈利潤同比+40%，盈利能力明顯提升。2024年公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.71億元，同比+40.43%；毛利率實現(xiàn)18.45%，同比+1.03pct；凈利率實現(xiàn)3.67%，同比+1.04pct。公司實現(xiàn)毛利率、凈利率雙增長，主要得益于營業(yè)收入增加產生的規(guī)模效應不斷釋放，同時結合材料成本控制和內部降本持續(xù)優(yōu)化，綜合使得公司盈利能力穩(wěn)步提高。
行星滾柱絲杠業(yè)務快速推進，有望打造公司第二增長極。根據(jù)公司2024年年報，公司緊密圍繞客戶需求，持續(xù)推進絲杠產品的樣件開發(fā)與批量生產工作，并不斷優(yōu)化生產工藝流程，提升產品性能與質量穩(wěn)定性。同時，公司按計劃推進江蘇昆山工廠（行星滾柱絲桿研發(fā)生產基地）的建設工作，為絲杠產業(yè)的高質量發(fā)展提供強有力的技術支撐和產能保障。我們認為公司在金屬精加工領域擁有二十余年的技術積累，在絲杠產品研發(fā)方面具備天然優(yōu)勢，未來伴隨產品研發(fā)和產能布局的持續(xù)推進，行星滾柱絲杠業(yè)務有望打造公司第二增長極。
盈利預測和投資評級
在汽車業(yè)務穩(wěn)步增長的背景下，行星滾柱絲杠或將成為公司第二成長曲線，公司業(yè)績有望持續(xù)高增，我們預計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)總收入22.62、25.28、28.35億元，同比增速為12%、12%、12%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.05、1.36、1.63億元，同比增速為47%、30%、20%；EPS為0.31、0.40、0.48元，對應當前股價的PE估值分別為174、134、112倍，維持“買入”評級。
風險提示
原材料價格持續(xù)上漲；銷量不及預期；新客戶拓展不及預期；新工廠產能爬坡不及預期；海外市場拓展不及預期；新品研發(fā)進度不及預期。
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