>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250227
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
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| 1567KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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焦煤：
【市場邏輯】
今日更新煤礦產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)，整體產(chǎn)量和庫存小幅增加，增速降緩。午后雙焦快速反彈，但主要以空單減倉為主。在供應方面，山西呂梁部分煤礦因檢查有短暫停產(chǎn)，但對產(chǎn)量影響不大，兩會前為保安全，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量不會大幅增加；進口煤炭數(shù)量持穩(wěn)，但主要以消化庫存為主。國內(nèi)庫存方面，整體庫存依然沒有明顯改善，但主要是結構性問題，下游按需采購，維持低庫存策略；需求方面，上周鐵水產(chǎn)量小幅下降，同時后期鋼廠仍有檢修計劃，對雙焦的需求短期內(nèi)還有下降空間，且受越南和韓國對我國鋼材征稅影響，后期出口需求下降，進一步施壓鐵水產(chǎn)量。今年焦煤國內(nèi)產(chǎn)量和進口均存在增量預期，而國內(nèi)鋼材產(chǎn)量基本到天花板，價格一直承壓，如要打開上方空間需鋼材和鐵礦端帶動。
【交易策略】
焦煤缺乏向上彈性，短期下跌后可能存在一定支撐，可短多或觀望，關注JM2505合約1050-1070元/噸附近支撐位，上方關注1210-1230元/噸區(qū)間附近壓力位。
焦炭：
【市場邏輯】
第十輪提降落地后，焦炭現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，節(jié)后提降速度較快，本月累計落地三輪，降幅150-165元/噸，自去年10月提降以來，累計降幅500-550元/噸，焦化廠利潤惡化，生產(chǎn)意愿明顯降低。港口貿(mào)易商心態(tài)仍較悲觀，港口報價低于工廠運至港口價格。目前螺紋節(jié)后表需好于去年，但工地復工率及資金到位情況不太理想，螺紋需求仍有增量空間。短期焦炭需求仍有壓力，但鋼廠庫存低位，需等焦化廠繼續(xù)減產(chǎn)后才能增加抵制提降的底氣。近期盤面圍繞三個因素波動，一是消化關稅政策，包括美對華征收關稅，以及在美施壓下其他國家對華征稅，二是產(chǎn)業(yè)實際供需和庫存情況，三是兩會預期，后期關注焦炭產(chǎn)量和庫存變化。
【交易策略】
焦炭走勢偏弱，暫時觀望，目前焦炭供需狀況致使價格缺乏向上彈性，但在低價下追空風險更大。盤面升水現(xiàn)貨幅度較大，可擇機正套，下方關注1630-1650元/噸附近支撐，上方關注1800-1830元/噸壓力位。
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