>> 山西證券-電子行業(yè)周跟蹤：蘋果大力投資美國(guó)本土，小米雙Ultra點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情-250304
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
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| 2105KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
高宇洋 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點(diǎn)
市場(chǎng)整體：本周（2025.2.24-2025.2.28）市場(chǎng)大盤普遍下跌，上證指數(shù)跌1.72%，深圳成指跌3.46%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.87%，科創(chuàng)50跌1.46%，申萬電子指數(shù)跌4.87%，Wind半導(dǎo)體指數(shù)跌3.25%。外圍市場(chǎng)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌7.20%，臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)跌2.18%。細(xì)分板塊中，周漲跌幅前三為半導(dǎo)體材料（+0.42%）、數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（-2.14%）、半導(dǎo)體設(shè)備（-3.45%）。從個(gè)股看，漲幅前五為翱捷科技-U（+30.00%）、芯原股份（+27.41%）、卓翼科技（+26.38%）、ST華微（+20.16%）和凱旺科技（+19.75%）；跌幅前五為生益電子（-24.29%）、ST同洲（-21.01%）、瑞可達(dá)（-20.96%）、江海股份（-18.86%）、和世運(yùn)電路（-18.60%）。
行業(yè)新聞：蘋果宣布未來四年在美投資5000億美元。投資將用于美國(guó)本土業(yè)務(wù)擴(kuò)張，包括在休斯頓建設(shè)AI服務(wù)器制造工廠、在密歇根州設(shè)立供應(yīng)商學(xué)院，以及擴(kuò)大與現(xiàn)有美國(guó)供應(yīng)商的合作規(guī)模，這也是蘋果迄今為止在美國(guó)給出的最大一次承諾。作為交換，美國(guó)總統(tǒng)同意免除蘋果從中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的關(guān)稅。蘋果將與富士康合作于今年晚些時(shí)候在休斯頓開始生產(chǎn)Private CloudCompute（PCC）服務(wù)器系統(tǒng)。新增的2萬個(gè)崗位絕大多數(shù)集中于研發(fā)、芯片工程、軟件開發(fā)以及AI和機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域。英偉達(dá)發(fā)布2025財(cái)年財(cái)報(bào)。年度收入較上一財(cái)年增長(zhǎng)114%，達(dá)到1,305億美元。數(shù)據(jù)中心全年收入增長(zhǎng)142%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1,152億美元。游戲和AIPC全年收入增長(zhǎng)9%，達(dá)到114億美元。專業(yè)視覺全年收入增長(zhǎng)21%，達(dá)到19億美元。汽車和機(jī)器人全年收入增長(zhǎng)55%，達(dá)到17億美元。云服務(wù)提供商亞馬遜云科技(AWS)、CoreWeave、Google Cloud Platform (GCP)、微軟Azure和Oracle Cloud Infrastructure (OCI)宣布正在將NVIDIAGB200系統(tǒng)引入全球云區(qū)域，以滿足客戶不斷增長(zhǎng)的AI需求。英偉達(dá)對(duì)2026財(cái)年第一季度收入預(yù)計(jì)將達(dá)到430億美元，上下浮動(dòng)2%。小米15 Ultra和SU7 Ultra聯(lián)袂炸場(chǎng)。小米15 Ultra外觀變化不大，芯片內(nèi)置高通驍龍8至尊版，首發(fā)新一代“雙路翼型環(huán)形冷泵”散熱系統(tǒng)，配備USB3.2Gen2接口。續(xù)航維持90W有線+80W無線的組合，電池容量達(dá)到6000mAh。小米SU7 Ultra作為地表最快四門量產(chǎn)車，該車擁有1548ps最大馬力，0-100km/h加速僅有1.98s，實(shí)測(cè)最高時(shí)速超過359km/h，售價(jià)52.99萬元起。
重要公告：【寒武紀(jì)】發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.74億元，同比增長(zhǎng)65.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-4.43億元，同比虧損收窄47.76%?！拘驹次ⅰ堪l(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.70億元，同比增長(zhǎng)3.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.11億元，同比下降15.85%?！景劬S存儲(chǔ)】發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入67.04億元，同比增長(zhǎng)86.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.76億元，同比增長(zhǎng)128.14%。
投資建議
蘋果加大對(duì)美國(guó)本土科技投資，集中開發(fā)AI軟硬件設(shè)計(jì)生產(chǎn)，同時(shí)小米也推出了小米15 Ultra和SU7 Ultra，在性能領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)下還保持著較高的性價(jià)比，海內(nèi)外廠商推動(dòng)AI端側(cè)硬件進(jìn)一步商業(yè)化落地鋪開，有助于AI在各個(gè)產(chǎn)品線的滲透率提升，催化相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求，建議關(guān)注果鏈、華為鏈等消費(fèi)電子相關(guān)的零部件供應(yīng)商。此外，英偉達(dá)業(yè)績(jī)營(yíng)收持續(xù)高漲，市場(chǎng)對(duì)AI相關(guān)的投資熱情不減反增，AI服務(wù)器建設(shè)需求保持旺盛，AI大模型持續(xù)迭代。長(zhǎng)期建議關(guān)注設(shè)備、材料、零部件的國(guó)產(chǎn)替代，AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)的高性能芯片和先進(jìn)封裝需求，及AI端側(cè)應(yīng)用帶來的換機(jī)潮和硬件升級(jí)機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
下游需求回暖不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，產(chǎn)能瓶頸，外部制裁升級(jí)行業(yè)動(dòng)態(tài)
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