>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250305
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
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pdf 共3頁 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
周二（3月4日）恒指小幅下挫，能源、可選消費與醫(yī)療板塊下跌，原材料、必選消費與資訊科技板塊上漲。A股低開反彈，半導(dǎo)體、機器人、軍工、醫(yī)療信息化等板塊大漲，但煤炭、食品、白酒等板塊下跌。美國對華追加10%關(guān)稅推升避險情緒，市場預(yù)期中美關(guān)系緊張將推動中國加快科技自主創(chuàng)新，據(jù)報中國將發(fā)布指導(dǎo)意見推動使用開源芯片，提振硬科技板塊。中概股逆市上漲。國債收益率小幅下跌，人民幣低開高走，特朗普挑起一對多貿(mào)易戰(zhàn)，對美國經(jīng)濟影響將大于對非美經(jīng)濟影響，美元與其他貨幣利差將收窄，美元走弱，提振人民幣。貿(mào)易戰(zhàn)將削弱貨運和商品需求，集運歐線主力合約、燃料油等商品期貨下跌。
歐股大跌。投資者擔心特朗普對歐盟和汽車、芯片與藥品加征關(guān)稅，汽車、芯片等板塊跌幅居前。貿(mào)易戰(zhàn)將削弱歐洲經(jīng)濟增長前景，歐債收益率回落，對利率敏感的地產(chǎn)板塊跑贏大盤。避險情緒上升推動食品、公用事業(yè)等防御性板塊走強。歐元兌美元走強。特朗普開啟一對多貿(mào)易戰(zhàn)將縮小美歐經(jīng)濟增速差，驅(qū)逐非法移民、削減政府支出和減少對國際社會投入將降低美國經(jīng)濟增速和美債收益率，而歐洲加大自主防衛(wèi)投入和財政刺激將提振歐洲經(jīng)濟和歐債收益率，總體利好歐元。
美股持續(xù)下跌。對貿(mào)易戰(zhàn)和供應(yīng)鏈成本敏感的工業(yè)與必選消費板塊跌幅居前。特朗普批評加拿大不允許美國銀行機構(gòu)在加拿大經(jīng)營，銀行股大跌。貿(mào)易戰(zhàn)推升避險情緒并削弱美國經(jīng)濟增長前景，美債收益率回落。市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度預(yù)期擴大至75個基點，但紐約聯(lián)儲主席稱特朗普關(guān)稅將對通脹產(chǎn)生一定影響，目前沒必要調(diào)整貨幣政策。美國財長稱華爾街并非重點，市場下跌是暫時的。目前美股的下跌似乎并未改變美聯(lián)儲政策想法和特朗普關(guān)稅計劃，F(xiàn)ed Put和Trump Put預(yù)期減弱，美股可能仍將承壓一段時期。
油價持續(xù)下降，貿(mào)易戰(zhàn)削弱原油需求前景，OPEC+ 4月增產(chǎn)計劃、美國停止對烏克蘭軍援和美烏準備簽署礦產(chǎn)協(xié)議均利空油價。據(jù)報普京已同意協(xié)助特朗普與伊朗溝通，如果成功可能進一步打擊油價。貿(mào)易戰(zhàn)推升避險情緒提振金價，但削弱全球經(jīng)濟前景打擊銅價。
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