>> 民生證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)AIDC系列(三)：母線——點亮算力基石的“隱形引擎”-250305
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
大小： |
2481KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄧永康,李佳,林譽韜 |
| 行業(yè)名稱： |
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核心要點
數(shù)據(jù)中心場景中母線應(yīng)用趨勢增加。隨著IT設(shè)備功能增強，數(shù)據(jù)中心的IT機房區(qū)設(shè)備供電功率密度也隨之升高。目前數(shù)據(jù)中心用電量持續(xù)提升，主干線的輸電電流一般達到3200A及以上，母線由于具有電流更大、更節(jié)省空間、更安全可靠的優(yōu)勢，正逐步替代數(shù)據(jù)中心中末端配電電纜+列頭柜應(yīng)用。
與列頭柜方案相比，母線優(yōu)勢顯著
1）靈活度高：小母線部署簡易快捷，僅需將母線槽安裝到所有的預(yù)期機柜上方即可完成部署，個別機柜增加輸出容量或者回路數(shù)量無需對母線槽做出變更，僅需增加或者變更插接箱即可。2）增加機房利用率：采用母線由于省去了強電列頭柜，原列頭柜的位置可增加配置1個IT機柜。一般每20個左右IT機柜配置1臺強電列頭柜，去掉列頭柜后可增加1/20左右的IT機柜數(shù)量。3）使用壽命長、可重復(fù)利用：軌道式精密母線使用壽命長，可達到20-25年以上。由于采用模塊化拼裝結(jié)構(gòu)設(shè)計，可滿足多次拆卸使用，而傳統(tǒng)的配電列頭柜加上線纜的使用周期為8-10年左右，且擴容或搬遷后不能重復(fù)利用。4）系統(tǒng)投入快，施工周期短：傳統(tǒng)列頭柜加線纜模式，完成一個機房工期約為30～40天，母線系統(tǒng)只需7～10天就可以完成一個機房的交付。
小母線方案相對于列頭柜方案增加20%的成本，考慮到小母線方案可以在相同空間內(nèi)放置更多機柜，根據(jù)測算2年可以收回小母線方案增加的投入成本?？紤]到母線方案機柜數(shù)量更多、運維成本更低、使用壽命更長等特點，我們認為小母線方案相比列頭柜具有更高的性價比，滲透率有望持續(xù)提升。
市場空間測算：根據(jù)Semi Analysis預(yù)測，全球數(shù)據(jù)中心容量將從2023年的49GW增長至2026年的96GW，目前已有部分機房開始采用智能小母線方案，根據(jù)敏感性測算，當智能小母線滲透率為50%/70%，市場空間將達到227/318億元。
投資建議：推薦國內(nèi)母線龍頭、海外業(yè)務(wù)加速布局、與數(shù)據(jù)中心相關(guān)企業(yè)合作多年的【威騰電氣】，關(guān)注海外母線核心供應(yīng)商，深度綁定海外龍頭的【電工合金】。
風險提示：下游資本開支不及預(yù)期、滲透率提升不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇風險、技術(shù)替代風險。
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