>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250305
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，成本端下跌走弱，聚烯烴跟隨震蕩偏弱調(diào)整，LLDPE05合約收7878元/噸，跌0.42%，持倉(cāng)變化-11810手，PP05合約收7307元/噸，跌0.73%，持倉(cāng)變化+38965手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)偏弱整理為主，下游維持小單補(bǔ)倉(cāng)，整體成交偏弱，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在8000-8650元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)偏弱調(diào)整，貿(mào)易商隨行出貨，下游因新單跟進(jìn)有限，采購(gòu)積極性一般，華北拉絲主流價(jià)格在7250-7330元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7290-7400元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7300-7480元/噸。
【重要資訊】
（1）供給方面：聚乙烯裝置檢修增加，供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑，PP部分裝置重啟，供應(yīng)有小幅增加預(yù)期。截至2月27日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為84.07%，周環(huán)比+1.31%，PP開(kāi)工率79.85%，周環(huán)比+2.62%。
?。?）需求方面：下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖。截止2月27日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率45%（+5%），包裝53%（+5%），單絲40%（持平），薄膜44%（持平），中空41%（+1%），管材35%（持平）；塑編開(kāi)工率47%（+2%），注塑開(kāi)工率48%（+2%），BOPP開(kāi)工率57.3%（+0.1%）。
（3）庫(kù)存端：2025-03-05，兩油庫(kù)存82.50，較前一交易日環(huán)比2.00萬(wàn)噸。截止2月28日當(dāng)周，PE社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存18.209萬(wàn)噸（-0.917萬(wàn)噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存5.07萬(wàn)噸（-0.045萬(wàn)噸）。
?。?）成本端：OPEC+將自4月開(kāi)始小幅增產(chǎn)，疊加美國(guó)加征關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，抑制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，油價(jià)下跌走弱，對(duì)下游化工品支撐不足。
【市場(chǎng)邏輯】
聚乙烯新裝置集中投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖，PP雖然短期暫無(wú)新裝置投產(chǎn)，但下游采購(gòu)積極性欠佳，對(duì)PP拉動(dòng)有限。成本端，油價(jià)走勢(shì)較弱，對(duì)其支撐不足。
【交易策略】
油價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，對(duì)其支撐不足，聚烯烴短期跟隨油價(jià)調(diào)整。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位8000-8050元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7550-7600元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，苯乙烯跟隨成本端下跌走弱，EB04合約收8147元/噸，跌1.70%，持倉(cāng)變化+2920手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)下跌走弱，華東市場(chǎng)價(jià)格為8230元/噸，華南市場(chǎng)價(jià)格為8475元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：OPEC+將自4月開(kāi)始小幅增產(chǎn)，疊加美國(guó)加征關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，抑制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，油價(jià)下跌走弱，對(duì)下游化工品支撐不足。
（2）供應(yīng)端：部分裝置檢修，供應(yīng)高位小幅回落。江蘇虹威45萬(wàn)噸裝置近期降負(fù)運(yùn)行，3月初計(jì)劃停車(chē)檢修。截止2月27日，周度開(kāi)工率75.99%，周度環(huán)比-2.00%。
（3）需求端：下游需求進(jìn)一步邊際回暖。截至2月27日，PS開(kāi)工率60.64%，周度環(huán)比+0.58%，EPS開(kāi)工率55.04%，周度環(huán)比+0.51%，ABS開(kāi)工率68.98%，周度環(huán)比+0.57%。
?。?）庫(kù)存端：華東港口庫(kù)存為19.01萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)0.86萬(wàn)噸，2月26日至3月4日華東主港抵港4.15萬(wàn)噸，提貨3.29萬(wàn)噸，下周期計(jì)劃到船2.10萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)高位小幅收縮，下游需求繼續(xù)小幅回暖，但當(dāng)前苯乙烯供需略寬平衡，對(duì)價(jià)格提振有限。成本端，油價(jià)整體走勢(shì)偏弱，對(duì)其支撐不足。
【交易策略】
成本繼續(xù)走弱，對(duì)其支撐不足，預(yù)計(jì)短期跟隨成本端偏弱調(diào)整，關(guān)注下方前低支撐位8100-8150元/噸能否有效支撐。
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