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策略摘要
　　當(dāng)下下游企業(yè)觀望情緒濃厚，詢價(jià)相對(duì)增多，部分下游以采購長單為主，散單市場成交仍是偏弱。不過由于目前廢電瓶價(jià)格仍然相對(duì)堅(jiān)挺，鉛價(jià)近期表現(xiàn)也并未因需求不振而顯現(xiàn)出羸弱之狀。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市
　　現(xiàn)貨方面：2025-03-05，LME鉛現(xiàn)貨升水為-19.37美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化50元/噸至17025元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化25元/噸至-45.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化50元/噸至17075元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化75元/噸至17050元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化50元/噸至17100元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日變化0元/噸至-75元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日變化25元/噸至10075元/噸，廢白殼較前一交易日變化25元/噸至9725元/噸，廢黑殼較前一交易日變化25元/噸至10100元/噸。
　　期貨方面：2025-03-05，滬鉛主力合約開于17290元/噸，收于17375元/噸，較前一交易日變化155元/噸，全天交易日成交54251手，較前一交易日變化26628手，全天交易日持倉50675手，手較前一交易日變化4320手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到17425元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到17230元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17350元/噸，收于17410元/噸，較昨日午后收盤上漲0.49%。
　　據(jù)SMM訊，SMM1#鉛價(jià)較上一交易日上漲50元/噸.河南地區(qū)冶煉廠對(duì)SMM1#鉛均價(jià)小幅升水報(bào)價(jià)或?qū)阢U2504合約貼水180-230元/噸；湖南地區(qū)品牌鉛冶煉廠對(duì)SMM1#鉛均價(jià)升水0-50元/噸報(bào)價(jià)少量剛需成交，部分貿(mào)易商對(duì)滬期鉛2504合約貼水維持250元/噸報(bào)價(jià)；云南地區(qū)維持對(duì)SMM1#鉛均價(jià)貼水250元/噸。鉛價(jià)震蕩上行，下游消費(fèi)訂單恢復(fù)緩慢，觀望情緒濃厚，市場成交情況仍偏清淡。
　　庫存方面：2025-03-05，SMM鉛錠庫存總量為7.0萬噸，較上周同期變化0.71萬噸。截止3月5日，LME鉛庫存為208400噸，較上一交易日變化-3075。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　目前雖然需求表現(xiàn)并不十分強(qiáng)勁，但原料端仍然相對(duì)偏緊，價(jià)值有色板塊整體表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。因此目前鉛價(jià)同樣以謹(jǐn)慎偏多為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊