>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250306
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 1874KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
國內(nèi)貴金屬期貨日間走勢分化，金銀比下降，滬金主力合約報收680.64元/克，上漲0.01%，滬銀主力合約上漲1.36%至8058元千克。
【重要資訊】
1、密歇根大學將美國2月消費者信心指數(shù)從初值67.8下調(diào)至64.7，該調(diào)查顯示消費者對未來5-10年的長期通脹率預(yù)期上修至3.5%，為1995年4月以來的最高水平。
2、美國第四季度實際GDP年化季率修正值為2.3%，預(yù)期為2.3%，前值為2.3%。美國1月耐用品訂單環(huán)比初值為3.1%，預(yù)期2%，前值-2.2%。
3、美國1月未季調(diào)CPI年率錄得3%，為2024年6月以來最大增幅。美國1月季調(diào)后核心CPI月率錄得0.4%，為2024年3月以來最大增幅。1月通脹的上漲主要由住房價格推動，強勁的勞動力市場和通脹風險可能使美聯(lián)儲在短期內(nèi)維持利率不變。美國四季度個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比修正值為4.2%，預(yù)期4.1%，初值4.2%。美國四季度核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年化季環(huán)比修正值為2.7%，預(yù)期增長2.5%，初值增長2.5%。美國1月核心PCE物價指數(shù)同比增長2.6%，預(yù)期增長2.6%，前值由2.8%修正為2.9%。美國1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增長0.3%，符合預(yù)期，創(chuàng)2024年10月以來新高。
4、美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間3月4日在國會聯(lián)席會議上發(fā)表講話時重申，將于4月2日開始征收對等關(guān)稅。農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅也將于4月2日生效。
【市場邏輯】
美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱跡象，美國2月ADP就業(yè)人數(shù)意外降至7.7萬人，為2024年7月以來最小增幅，大幅低于預(yù)期的14萬人，前值為增加18.3萬人。亞特蘭大聯(lián)儲近期對美國經(jīng)濟的預(yù)測出現(xiàn)斷崖式下滑，其對美國2025年一季度實際GDP增長預(yù)估為-2.8%，低于2月28日的-1.5%。特朗普3月4日進一步加征關(guān)稅，并表示4月2日將開始征收對等關(guān)稅，市場對全球經(jīng)濟不確定性擔憂增強。美股回調(diào)，恐慌指數(shù)上升至高位水平，貴金屬避險屬性再度驅(qū)動價格走強。1月美國核心PCE出現(xiàn)下降，利率期貨市場預(yù)期美聯(lián)儲將在6月重啟降息，且認為9月第二次降息的可能性大于不降息，美元指數(shù)回落。數(shù)據(jù)顯示，美國1月個人消費支出價格指數(shù)年率從去年12月的2.6%降至2.5%，核心PCE指數(shù)降至2.6%，通脹預(yù)期有所降溫，但市場對美國滯漲擔憂增加。美債近期走強，比特幣價格回落，黃金前期的上漲動能正在衰竭。倫敦和紐約的價差開始收斂，現(xiàn)貨緊張局面緩解，短端黃金租賃利率從前期高點4%快速下滑至1%以內(nèi)，LBMA黃金去庫趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。另一方面，近期俄烏沖突看到了緩和的可能性，地緣政治沖突對貴金屬價格的驅(qū)動將減弱。由于年初以來貴金屬累計漲幅較為明顯，短期面臨回調(diào)的壓力。白銀短期跟隨黃金價格波動，價格彈性更大，日間受銅價走強的提振，上漲幅度大于黃金。
【交易策略】
操作上，市場短期避險情緒上升，美元指數(shù)回落，金銀價格短期反彈，但持續(xù)性存疑。貴金屬經(jīng)過前期持續(xù)上漲后，短期向下調(diào)整的風險增大，可嘗試逢高沽空。滬銀短期上方壓力區(qū)間8000-8100元/千克附近，下方支撐區(qū)間7700-7800元/千克附近。滬金上方壓力區(qū)間680-690元/千克附近，下方支撐區(qū)間650-660元/千克附近
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