>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-250306
| 上傳日期: |
2025/3/7 |
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| 3124KB |
| 格式: |
pdf 共22頁 |
來源: |
方正中期期貨 |
| 評級: |
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作者: |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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銅: 美聯(lián)儲褐皮書顯示自今年1月中旬以來,美國整體經(jīng)濟活動略有上升,但消費支出總體下降,進一步印證美國經(jīng)濟前景的不確定性。市場開始擔憂美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)入衰退的可能,利率期貨市場預期美聯(lián)儲年底前降息超70基點。德國財政擴張預期提振下,歐元短期走強,美元指數(shù)自3月以來持續(xù)大幅下跌,跌破105,創(chuàng)四個月來低點,利多銅價?;久娣矫妫湍民R銅礦聽證會延期,TC負值持續(xù)擴大,供應端面臨約束。但國內(nèi)電解銅產(chǎn)量2月回升,3月有望繼續(xù)增加,供應端壓力短期增加。美銅再度計價加征25%的關(guān)稅預期,COMEX漲幅一度接近5%,再度提振全球銅市。需求方面,國內(nèi)財政政策積極,赤字率提升,電網(wǎng)投資仍將維持較快增速,3000億支持消費品以舊換新,銅需求維持韌性。預計銅價短期有望突破年內(nèi)前高。但美國經(jīng)濟近期衰退預期再度發(fā)酵,美股下挫,后續(xù)或?qū)︺~價形成利空。國內(nèi)下游終端對當前高銅價采購謹慎,接受度不高,銅價進一步上行空間有限,謹慎看多。滬銅上方壓力區(qū)間在78000-79000元/噸附近,下方支撐區(qū)間在76000-77000元/噸附近。 鋅: 海外加關(guān)稅緩和談判,德國基建,美加降息預期升溫美元走軟等提振有色回升,鋅漲幅相對居前。大企業(yè)加工費談判結(jié)果顯示加工費回升供應改善預期繼續(xù)存在,不過現(xiàn)實來看,供應暫未完全充裕,鋅周度庫存持續(xù)出現(xiàn)降庫,需求略有支撐。滬鋅近強遠弱淺BACK,現(xiàn)貨略偏緊,23900-24000關(guān)注突破意愿,再上檔至24300-24500附近,下檔支撐暫關(guān)注23000-23200,波動節(jié)奏繼續(xù)受宏觀變動影響。
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