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美國關(guān)稅政策有所緩和，商品市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，美國數(shù)據(jù)更多顯示經(jīng)濟(jì)現(xiàn)疲軟態(tài)，降息預(yù)期較前期升溫，美元指數(shù)近期大幅下挫；因需求擔(dān)憂，疊加OPEC+計(jì)劃增產(chǎn)，原油價(jià)格偏弱運(yùn)行。2月MPOB報(bào)告前瞻，2月馬來西亞棕櫚油庫存下滑至148-149萬噸，供需仍偏緊。3月產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)季，同時(shí)開齋節(jié)等需求，出口需求環(huán)比也有增量，同期數(shù)據(jù)來看，3月庫存仍維持偏緊狀態(tài)，或到4月份逐步增庫。印尼B40政策實(shí)施進(jìn)展或仍可能推遲，關(guān)于落地消息匱乏，且在2025年P(guān)OC會(huì)議上，行業(yè)分析師表示印尼B40生物柴油項(xiàng)目目標(biāo)不太可能完全實(shí)現(xiàn)，若是漸進(jìn)式過程，實(shí)施節(jié)奏的預(yù)期差或影響價(jià)格波動(dòng)。
　　進(jìn)口國方面，印度1月棕櫚油進(jìn)口僅28萬噸，遠(yuǎn)低于同期水平，2月是淡季，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下滑，3月由于節(jié)假日備貨或有增量。國內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)到掛，3-4月船期采購較為零星，偏緊預(yù)期不改；2月份以來，棕櫚油成交持續(xù)低迷，國內(nèi)庫存緩慢下滑，處于同期較低水平，內(nèi)外低庫存狀態(tài)下對(duì)棕櫚油價(jià)格有支撐。
　　宏觀方面，貿(mào)易博弈過程或較為反復(fù)，持續(xù)關(guān)注，美元指數(shù)延續(xù)下跌；原油由于供應(yīng)趨于增加，震蕩偏弱運(yùn)行；基本面上，國內(nèi)外低庫存狀態(tài)短期難以緩解，或給與支撐；但印尼B40政策實(shí)施有不確定性，GAPKI機(jī)構(gòu)稱2025年棕櫚油出口預(yù)計(jì)同比下滑200萬噸至2750萬噸，生柴政策或漸進(jìn)式推進(jìn)，實(shí)施節(jié)奏預(yù)期差或擾動(dòng)價(jià)格波動(dòng)，整體來看，棕櫚油下方有支撐，或震蕩運(yùn)行，上方空間打開需要等待生柴政策題材的驅(qū)動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)稅政策，印尼B40，國內(nèi)外庫存，出口需求