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銅
　　【市場回顧】
　　1.期貨：昨日倫銅價(jià)格收于9594美元，上漲207美元或2.21%。
　　2.現(xiàn)貨：昨日LME庫存減少850噸至26.01萬噸。昨日COMEX庫存持平92834短噸。
　　【重要資訊】
　　1.3月5日，美國2月ISM非制造業(yè)PMI為53.5，預(yù)期52.6，前值52.8。
　　2.美國2月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加7.7萬，為2024年7月以來的最小增幅，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的14萬和前值18.3萬。
　　3.據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月5日，美國白宮新聞秘書萊維特表示，美國將對通過《美墨加協(xié)定》進(jìn)口的任何汽車給予一個(gè)月的關(guān)稅豁免。但加拿大高官稱，加方不會結(jié)束報(bào)復(fù)性關(guān)稅，除非美國全面取消對加關(guān)稅，任何讓加拿大完全取消報(bào)復(fù)性關(guān)稅換取美國削減部分關(guān)稅的方案都將遭到特魯多拒絕。
　　4.德國候任總理默茨表示，德國將修改憲法，豁免國防和安全支出的財(cái)政支出限制，以“不惜一切代價(jià)”保護(hù)國家。默茨還表示，主要的中心政黨也已同意啟動一個(gè)5000億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施基金，用于投資交通、能源電網(wǎng)和住房等優(yōu)先領(lǐng)域。
　　5.據(jù)乘聯(lián)分會初步統(tǒng)計(jì)，2月1-28日，全國乘用車市場零售139.7萬輛，同比增長26%，今年以來累計(jì)零售319.1萬輛，同比增長1%。初步統(tǒng)計(jì)2月1-28日，新能源車市場零售72萬輛，同比增長85%，今年以來累計(jì)零售146.5萬輛，同比增長38%。
　　【邏輯分析】
　　隔夜特朗普有關(guān)美國對銅將加征關(guān)稅25%的言論引發(fā)COMEX銅價(jià)大幅拉升，這也帶動了LME和國內(nèi)價(jià)格，但整體來看，COMEX漲幅最大，當(dāng)天最大漲幅6.28%，LME為2.5%，上海為1.5%。COMEX與LME最大價(jià)差為1039美元或者10.84%。鑒于美國可能的關(guān)稅，市場仍會出現(xiàn)COMEX拉漲的情況，但一是加稅的時(shí)間不定，可能到第三季度，而且期間關(guān)稅政策也可能有變化，二是COMEX拉升后對消費(fèi)造成影響，我們應(yīng)該看到COMEX庫存增加，價(jià)格滯漲的情況，如果是這樣，美國以外的銅價(jià)將會以下跌形式體現(xiàn)關(guān)稅。但短期內(nèi)，市場還是以COMEX拉升來體現(xiàn)。我們等待此因素得到充分發(fā)酵。
　　LME每日數(shù)據(jù)顯示，LME注冊倉庫的可用銅庫存持續(xù)下滑，給銅價(jià)提供了進(jìn)一步支撐。
　　【交易策略】
　　1、單邊：我們等待市場先行體現(xiàn)美國加征25%關(guān)稅的影響。
　　2、套利：觀望
　　3、期權(quán)：觀望。
　　(姓名：車紅云投資咨詢證號：Z0017510以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）