>> 五礦期貨-鉛月報：再生原料支撐，下游正常采買-250307
| 上傳日期： |
2025/3/8 |
大小： |
3178KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆價格回顧：2月鉛價震蕩上行，春節(jié)后至3月6日區(qū)間內(nèi)，滬鉛指數(shù)收漲3.94%至17405元/噸，單邊交易總持倉增加1.55萬手至8.87萬手。倫鉛3S合約收漲3.48%至2039美元/噸，總持倉減少9915手至14.44萬手。
◆高頻數(shù)據(jù)：SMM1#鉛錠均價17100元/噸，再生精鉛均價17025元/噸，精廢價差75元/噸，廢電動車電池均價10100元/噸。國內(nèi)結(jié)構(gòu)上，上期所鉛錠期貨庫存錄得5.43萬噸，據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存錄減至6.48萬噸。內(nèi)盤原生基差-240元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-45元/噸。海外結(jié)構(gòu)上，LME鉛錠庫存錄得20.84萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得2.64萬噸。外盤cash-3S合約基差-19.5美元/噸，3-15價差-58.37美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)上，剔匯后盤面滬倫比價錄得1.182，鉛錠進(jìn)口盈虧為-660.54元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：截至3月初，原生端鉛精礦港口庫存2.6萬噸，工廠庫存48.8萬噸，折30.5天。鉛精礦進(jìn)口TC-20美元/干噸，鉛精礦國產(chǎn)TC650元/金屬噸。原生開工率錄得60.28%，原生錠廠庫1.2萬噸。再生端，鉛廢庫存14.3萬噸，再生鉛錠周產(chǎn)3.7萬噸，再生錠廠庫1.0萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率72.35%。
◆總體來看：原生市場供應(yīng)基本維穩(wěn)。再生市場，廢電瓶價格高企，部分地區(qū)原再價差縮窄，再生成本為鉛價提供偏強支撐。鉛價長期震蕩后向上突破，下游采買邊際增加，疊加當(dāng)前有色板塊氛圍偏多，預(yù)計中期偏強震蕩為主
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