>> 民生證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：科技重估+全球共振，推薦汽配機器人-250309
| 上傳日期： |
2025/3/9 |
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| 2853KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
崔琰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周數(shù)據(jù)：2025年2月第5周（2.24-3.2）乘用車銷量40.7萬輛，同比+37.5%，環(huán)比+10.0%；新能源乘用車銷量21.9萬輛，同比+67.0%，環(huán)比+7.9%；新能源滲透率53.8%，環(huán)比-1.0pct。
本周行情：汽車板塊本周表現(xiàn)強于市場。本周（3月3-9日）A股汽車板塊下跌0.35%，在申萬子行業(yè)中排名第15位，表現(xiàn)強于滬深300（-0.52%）。細分板塊中，汽車零部件上漲0.90%，商用載貨車、摩托車及其他、乘用車、汽車服務、商用載客車分別下跌0.18%、0.33%、2.13%、2.45%、2.49%。
本周觀點：本月推薦核心組合【比亞迪、吉利汽車、小鵬汽車、小米集團、伯特利、拓普集團、新泉股份、滬光股份、春風動力】。
政策支持機器人發(fā)展+Q1板塊催化密集看好2025年機器人全年行情。本周，政府工作報告明確，培育具身智能等未來產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。政策支持正在成為機器人板塊全新驅(qū)動力。中短期維度，2025Q1機器人板塊仍有多項潛在催化：1）3月，Optimus Gen 3（或Version 1）有望推出，或為量產(chǎn)形態(tài)；2）3月8日，在兩會代表通道上，小鵬汽車董事長何小鵬表示，小鵬汽車計劃于2026年率先量產(chǎn)L3級人形機器人；3）3月10日，智元機器人即將正式發(fā)布首個通用具身基座模型智元啟元大模型；4）3月17日，英偉達GTC 25大會即將開幕。中長期維度，AI進化映射，疊加全球科技巨頭持續(xù)共振、量產(chǎn)驗證在即，我們看好2025年機器人全年行情。
看好機器人趨勢邏輯與補漲機會兩大方向。機器人產(chǎn)業(yè)正在加速期，產(chǎn)業(yè)端的變化會持續(xù)向市場映射，建議關(guān)注：1）趨勢邏輯：①中國科技資產(chǎn)重估敘事：從DeepSeek和宇樹的成功破圈，到阿里引領(lǐng)國產(chǎn)AI算力浪潮，中國科技資產(chǎn)重估的宏大敘事是當前科技最強主線，有望在機器人板塊持續(xù)演繹，國產(chǎn)鏈仍是重要方向；②小米鏈+北京政策支持的共振：4月，北京將舉辦全球首個人形機器人半程馬拉松賽，小米是北京最重要的潛在人形機器人主機廠，近期在機器人領(lǐng)域二次發(fā)力，看好消費電子+車端成功經(jīng)驗在機器人領(lǐng)域的復用；③邊際變化大的硬件環(huán)節(jié)：靈巧手是Optimus邊際變化最大的硬件方向，涉及環(huán)節(jié)包括觸覺傳感器（面積增加）、腱繩（傳動機構(gòu)變化）。2）補漲機會：①尚未定價的汽零標的：主業(yè)產(chǎn)品能夠向機器人硬件遷移（如齒輪件-減速器），且本身是主機廠供應商（特斯拉、華為、小米等）的汽零標的；②尚未挖掘的硬件方向：如決策層硬件、連接器、線束等，尚未被市場充分挖掘，存在認知差。
投資建議：乘用車：看好智能化、全球化加速突破的優(yōu)質(zhì)自主，推薦【比亞迪、吉利汽車、小鵬汽車、上汽集團、賽力斯】，建議關(guān)注【小米集團】。
零部件：1、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：推薦T鏈-【拓普集團、新泉股份、雙環(huán)傳動】；華為鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、星宇股份】。2、智能化：推薦智能駕駛-【伯特利、德賽西威】，建議關(guān)注【比亞迪電子】，推薦智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】。
機器人：建議關(guān)注：1）汽配機器人標的：伯特利、瑞鵠模具、愛柯迪、無錫振華、精鍛科技、敏實集團、多利科技、模塑科技、愛柯迪、保隆科技；2）T鏈：【拓普集團、貝斯特、北特科技、均勝電子】；3）H/S鏈：【賽力斯、豪能股份、隆盛科技】；4）NV鏈：【奧比中光、偉創(chuàng)電氣、九號公司】；4）F鏈條：【銀輪股份、旭升集團】；國產(chǎn)鏈：【中鼎股份、中大力德、長盛軸承】。
摩托車：推薦中大排量龍頭車企【春風動力】。輪胎：推薦龍頭【賽輪輪胎】及高成長【森麒麟】。重卡：天然氣重卡上量+需求向上，推薦【中國重汽】。
風險提示：汽車行業(yè)競爭加?。恍枨蟛患邦A期；智駕進度不及預期。
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